Met de publicatie van de eerste reeks economische ‘shocktherapie’-maatregelen door de nieuwe Argentijnse president Milai, bleef de Argentijnse staatsschuld woensdag lokale tijd stijgen en bereikte een nieuw hoogtepunt sinds 2021. De financiële markten zijn positiever over Milley’s ‘moedige eerste stap’.
Vanaf woensdagochtend lokale tijd waren de Argentijnse Amerikaanse dollarobligaties met vervaldatum in 2035 gestegen tot bijna 35 cent (wat overeenkomt met de aankoopprijs van 1 Amerikaanse dollar). Vóór de verkiezingen van dit jaar schommelde dit doel slechts in de vroege 20 cent. Een handvol investeerders is begonnen te wedden dat de Argentijnse economie een pad van snelle groei zal inslaan.
Natuurlijk moet het Argentijnse volk eerst de onmiddellijke pijn en onzekerheid overwinnen voordat het de eindresultaten kan testen.
Dinsdagavond lokale tijd kondigde de Argentijnse minister van Economie, Luis Caputo, het eerste tienpuntenbeleid van de ‘shocktherapie’ aan, inclusief een one-stop-wijziging van de officiële wisselkoers van de Argentijnse peso ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
In combinatie met een reeks maatregelen zoals het schrappen van banen bij de overheid, het snijden in de financiering van deelstaatregeringen en het opschorten van openbare bouwprojecten, komt deze tariefverlaging ongeveer overeen met 2,9% van het Argentijnse bbp. Aanvullende maatregelen zoals het verhogen van importbelastingen zullen de belastinginkomsten van het land met 2,2% verhogen.
(Luis Caputo, Bron: Argentijnse Ministerie van Economische Zaken)
Hoewel de uitgaven drastisch zullen worden verlaagd, zullen de voedselkaarten en de universele kindersubsidies, die een sociaal ondersteunende rol spelen, met respectievelijk 50% en 100% worden verhoogd. Momenteel is ongeveer 40% van de Argentijnse bevolking arm.
Toen het beleid werd vrijgegeven, sprak het IMF, een van de Argentijnse schuldeisers, onmiddellijk zijn welkom uit. De organisatie verklaarde,
Aan het begin van de Argentijnse verkiezingen van dit jaar, toen Milai de verkiezingen leidde, was de markt behoorlijk bezorgd over zijn reeks radicale opmerkingen. Sinds zijn verkiezing tot president heeft de president, een Oostenrijkse econoom die uiterst zeldzaam is in de wereldpolitiek, echter geleidelijk zijn meest radicale retoriek aan de kant gezet. Toch zijn er te veel variabelen om onder ogen te zien waar dit ‘grootschalige economische experiment’, dat voorbestemd is om de geschiedenis van de economie in te gaan, naartoe zal gaan.
William Snead, strateeg bij de Spaanse BBVA Bank, zei dat investeerders het dinsdag aangekondigde beleid beschouwen als “de eerste stap in de goede richting”. Hoewel er nu veel optimisme heerst, zullen de komende maanden heel belangrijk zijn.
Tegelijkertijd roept dit, gezien het feit dat de partij van Milai weinig wortels heeft in het Argentijnse Congres en zeer beperkte controle heeft over lokale overheden, ook twee vragen op: kan zijn beleid steun krijgen van het wetgevende orgaan? Kunnen lokale overheden, na het bezuinigen op de financiering van lokale overheden, dit voorbeeld volgen en de uitgaven drastisch verlagen? Vormt dit een verborgen gevaar voor de toekomst van lokale staatsobligaties in Argentinië?
Alejo Costa, de Argentijnse hoofdstrateeg bij BTGPactual Bank, legde uit dat de eerste reeks begrotingsbeleidsvormen de markt troost zal bieden, maar dat beleggers binnenkort meer details zullen eisen om de volledige impact van dit beleid te begrijpen.