Volgens nieuws van Reuters op 1 juli onthulden twee mensen die bekend waren met de zaak dat de Japanse SoftBank Group de onderhandelingen met een groep bankconsortia heeft hervat om een ​​margelening van 10 miljard dollar te verkrijgen als onderpand voor zijn aandelen in OpenAI. Eerdere onderhandelingen waren geblokkeerd door de zorgen van de banken over de moeilijkheid om particuliere bedrijven te waarderen. Om de zorgen van kredietverstrekkers weg te nemen, stelde de Japanse technologie-investeringsgigant voor dat SoftBank zelf een terugbetalingsgarantie zou bieden. Zodra de waarde van de OpenAI-aandelen die als onderpand worden gebruikt daalt, kan de bank zich verhalen op SoftBank zelf en is zij niet langer beperkt tot dit deel van de aandelenactiva.

Tot de instellingen die aan het leningconsortium deelnemen, wordt verwacht dat dit onder meer Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. en de Japanse Mizuho Financial Group zal zijn, zeggen mensen die bekend zijn met de zaak. SoftBank en OpenAI reageerden niet op verzoeken om commentaar, terwijl Goldman Sachs, JPMorgan Chase en Mizuho weigerden commentaar te geven. Bronnen wezen erop dat de financiering deel uitmaakt van de inspanningen van SoftBank om haar ambitieuze investeringsstrategie voor kunstmatige intelligentie te ondersteunen. Dit type margelening is in wezen vergelijkbaar met een doorlopende kredietlijn.

In de vroege stadia van de onderhandelingen had SoftBank gehoopt dat de lening volledig zou worden gedekt door haar aandelen in de "ChatGPT"-ontwikkelaar, maar de bank stelde voor dat deze regeling betekende dat zodra de waarde van de hypotheekschuld was beschadigd, de bank geen beroep meer zou doen op de andere activa van SoftBank. Onder een dergelijke structuur is SoftBank niet wettelijk verplicht om de schuld terug te betalen als de waarde van het onderpand onvoldoende is. De impasse benadrukt de toenemende voorzichtigheid van banken bij het omgaan met leningen die worden gedekt door aandelen van niet-beursgenoteerde bedrijven, waar waarderingen moeilijker te beoordelen zijn en aandelen net zo snel op de markt kunnen worden verkocht als beursgenoteerde aandelen.

Reuters kan momenteel niet bevestigen of banken aanvullende zorgen hebben over de specifieke waardering van OpenAI. De afgelopen jaren zijn de waarderingen van grote kunstmatige-intelligentiebedrijven, vertegenwoordigd door OpenAI en Anthropic, snel gestegen. De achtergrond is de hevige concurrentie tussen mondiale technologiegiganten om de dominantie op het gebied van kunstmatige intelligentie. Onder leiding van SoftBank-oprichter Masayoshi Son is het Japanse conglomeraat een van 's werelds grootste voorstanders van OpenAI geworden. Het strategische doel is om SoftBank uit te bouwen tot een kerninvesteerder op het gebied van kunstmatige intelligentie.

SoftBank heeft meer dan 60 miljard dollar toegezegd aan OpenAI en aanverwante infrastructuurprojecten voor kunstmatige intelligentie, waaronder het grootschalige datacenterproject ‘Stargate’ dat vorig jaar werd aangekondigd met OpenAI en Oracle, zeiden mensen die bekend waren met de zaak. Om zo’n enorme investering te ondersteunen heeft SoftBank de afgelopen jaren sterk geleund op schulden en door activa gedekte financiering. De afgelopen maanden heeft het bedrijf verschillende financieringsmogelijkheden rond zijn investeringsportefeuille onderzocht.

Vorig jaar probeerde SoftBank $5 miljard aan margeleningen op te halen, ondersteund door zijn belang in chipontwerpbedrijf Arm Holdings. De aandelenkoers van Arm is enorm gestegen, gedreven door de rage op het gebied van kunstmatige intelligentie, waardoor het onderpand voor de lening ook gemakkelijker te waarderen is en indien nodig door de kredietverstrekkende bank kan worden geliquideerd. In tegenstelling tot leningen die gedekt zijn door aandelen van OpenAI, is Arm een ​​beursgenoteerd bedrijf, zijn de aandelen zeer liquide, zijn de prijzen transparant en zijn de risico's beter beheersbaar voor banken.

Eerder had SoftBank volgens Bloomberg geprobeerd minstens 10 miljard dollar op te halen via margeleningen, gedekt door haar bezit aan OpenAI-aandelen. Later werd, als gevolg van de aarzeling van veel kredietverstrekkers, de financieringsdoelstelling ooit verlaagd tot ongeveer 6 miljard dollar. In juni van dit jaar heeft OpenAI in het geheim een ​​aanvraag voor een beursintroductie (IPO) ingediend bij Amerikaanse toezichthouders. Zodra de notering is voltooid, zullen de aandelen van SoftBank in OpenAI naar verwachting transparanter en bruikbaarder worden in termen van waardering en toekomstige realisatie.

SoftBank wordt ook geconfronteerd met een enorme volwassenheidsdruk: het bedrijf moet vóór maart 2027 een overbruggingslening van maximaal 40 miljard dollar terugbetalen. Deze lening werd oorspronkelijk gebruikt om de investeringsplanning in OpenAI te versnellen. SoftBank zei eerder dat de lening "waarschijnlijk zal worden terugbetaald door gebruik te maken van bestaande activa en andere financieringsmaatregelen."

Sinds dit jaar heeft Masayoshi Son het investeringstempo van SoftBank op het gebied van kunstmatige intelligentie verder versneld, waarbij belangrijke infrastructuur zoals datacenters, halfgeleiders en robots worden bestreken, in de hoop SoftBank in de kern te plaatsen van de snelle expansie van de wereldwijde kunstmatige intelligentie-industrie.