Beïnvloed door de zorgen van investeerders over de impact van de oorlog in Iran op de economie en de moeilijkheden van de Japanse autoriteiten om de inflatie te beteugelen, daalde de yen naar het laagste niveau ten opzichte van de Amerikaanse dollar in bijna vier decennia. Tijdens de vroege handel in Tokio op dinsdag daalde de wisselkoers yen-dollar voor het eerst sinds december 1986 onder de grens van 162, met een cumulatieve daling van meer dan 3% gedurende het jaar. De markt heeft gespeculeerd dat Japanse regelgevende instanties opnieuw op de markt zouden kunnen ingrijpen om de munt te ondersteunen.

De yen bereikte die dag een dieptepunt in de loop van de dag van 162,27 yen per Amerikaanse dollar. De Japanse kabinetssecretaris Minoru Kihara herhaalde tijdens de ochtendpersconferentie het standpunt van de regering en zei dat zij “klaar is en op elk moment actie zal ondernemen als dat nodig is”.

De yen is de laatste tijd blijven verzwakken, waarbij de wisselkoers tot onder het dieptepunt van medio 2024 is gedaald. De belangrijkste drijfveer hierachter is de bezorgdheid van de markt: getroffen door het Iraanse conflict dat de olieprijzen heeft opgedreven, is de Bank of Japan gevoeliger voor beleidsachterstanden bij het beteugelen van de inflatie dan andere centrale banken in de wereld.

De Japanse premier Takaichi Sanae kondigde eind juni een grootschalig publiek-privaat gezamenlijk investeringsplan voor economische groei aan. Het plan is van plan om het equivalent van 2,3 biljoen dollar in fondsen te investeren over een periode van veertien jaar, maar er zijn weinig details over de toewijzing van fondsen in het plan, wat opnieuw tot bezorgdheid op de markt heeft geleid: Japan zou de begrotingsuitgaven kunnen blijven uitbreiden.


Lee Hardman, hoofd valutaanalist bij Mitsubishi UFJ Financial, zei dat de daling van de wisselkoers onder de 162 “opnieuw de zwakte van de yen benadrukt.” “Schokken in de energieprijzen blijven de yen onderdrukken, terwijl de Federal Reserve agressieve beleidssignalen afgeeft, waardoor de Amerikaanse rente verder wordt opgedreven en de kracht van de Amerikaanse dollar wordt vergroot.”

Tegelijkertijd zijn sommige analisten van mening dat de recente stijging van de Japanse aandelenmarkten ook een neerwaartse druk op de yen heeft uitgeoefend. Sinds het begin van het nieuwe jaar heeft de Nikkei 225 Index de een na de ander nieuwe historische records gevestigd en vorige week een hoogtepunt van 72.000 punten bereikt. De belangrijkste drijvende kracht achter de stijging kwam van de grootschalige aankopen door buitenlandse fondsen van kunstmatige intelligentie en halfgeleideraandelen.

Handelaren zeiden dat hoewel buitenlandse investeerders long waren in Japanse aandelen, zij ook grootschalige valuta-indekkingsoperaties uitvoerden, waardoor verkoopdruk op de yen ontstond.

Van april tot mei dit jaar hebben de Japanse autoriteiten tientallen miljarden dollars in de markt uitgegeven om de yen te ondersteunen. Deze keer bereikte de wisselkoers een nieuw dieptepunt en de markt speculeerde dat de Japanse regering opnieuw zou kunnen ingrijpen op de valutamarkt. Voorafgaand hieraan voerde de Bank of Japan in januari verbale wisselkoerstests uit.

Chris Turner, hoofd mondiaal marktonderzoek bij ING, zei: "Japan moet zich ervan bewust zijn dat de huidige valuta-interventie weinig effect heeft."

Hij voegde er echter aan toe dat Japan de yen niet zal laten blijven depreciëren, uit angst dat zodra de duik van de yen het sentiment van de markt "uitverkoop van Japanse activa" teweegbrengt, de Japanse staatsobligaties en de aandelenmarkt tegelijkertijd ook onder druk zullen staan; hij voorspelt dat Japan in de toekomst nog steeds periodieke interventies zal uitvoeren.

Handelaren zijn van mening dat een andere reden voor de verzwakking van de yen is dat de Bank of Japan traag is geweest met het verhogen van de rente en moeite heeft de stijgende inflatie bij te houden. De Japanse inflatie is in mei geleidelijk gestegen tot 1,5%.

De Bank of Japan verhoogde de rente medio juni naar "rond de 1%", een nieuw hoogtepunt sinds 1995, maar de handelsmarkt verwacht slechts vóór januari volgend jaar de rente met 25 basispunten te verhogen. Aan de andere kant bedraagt ​​de huidige rentemarge van de Federal Reserve 3,5%-3,75%, en wordt verwacht dat de markt de rente één tot twee keer zal verhogen.

Columbia Global Portfolio Manager Ed Al-Husseini zei: "De richting van de trend is heel duidelijk. Het monetaire beleid van de Bank of Japan wijkt ernstig af van het beleid van Europa en de Verenigde Staten, en de Japanse yen zal waarschijnlijk zwak blijven."

Hij wees erop dat de druk op de yen voortkomt uit het trage tempo van het verkrappingsbeleid van de Bank of Japan enerzijds en een grote verschuiving in het begrotingsbeleid anderzijds. “Nu Japan een soepel monetair beleid handhaaft, heeft het grootschalige fiscale stimuleringsmaatregelen gelanceerd, wat het risico van economische oververhitting met zich meebrengt.”