SpaceX, eigendom van Elon Musk, heeft officieel een S-1-prospectus ingediend bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) om het noteringsproces op Nasdaq te starten. De aandelencode zal "SPCX" zijn en wordt door de sector beschouwd als een van de grootste beursintroducties in de menselijke geschiedenis. Door dit document kon de buitenwereld voor het eerst systematisch ‘de motorkap optillen’ en de werkelijke financiële status en groeiblauwdruk onderzoeken van dit gigantische bedrijf dat raketlanceringen, satellietinternet en kunstmatige intelligentie integreert.
Volgens openbare documenten en gerelateerde rapporten zal SpaceX in 2025 een omzet van 18,67 miljard dollar behalen, waarvan het grootste deel afkomstig zal zijn uit zijn 'Starlink'-satellietinternetactiviteiten. Starlink alleen al droeg ruim 11 miljard dollar aan inkomsten bij. Ondanks de zware investeringen verloor het bedrijf in hetzelfde jaar echter meer dan 4,9 miljard dollar en stegen de kapitaaluitgaven naar 20,7 miljard dollar, bijna het dubbele van de 11,2 miljard dollar in 2024. Het prospectus weerspiegelt ook dat xAI, dat werd opgericht na de fusie met SpaceX, in 2025 ook miljarden dollars aan verliezen boekte, hoewel de omzet nog steeds een groei van 22% kende.
Uit informatie van de Wall Street Journal blijkt dat Musk, met de superstemgerechtigde aandelen in zijn handen, nog steeds ongeveer 85% van de stemrechten zal controleren nadat SpaceX op de beurs is genoteerd, waardoor hij een overweldigende controle over het bedrijf krijgt. Naast Musk verschijnen ook SpaceX-president Gwynne Shotwell en Chief Financial Officer Bret Johnson op de kernmanagementlijst van SEC-documenten. Ook in de raad van bestuur zitten Google-directeur Donald Harrison, Tesla-bestuurslid Ella Ellen Price en een aantal belangrijke investeerders Randy Gline, Antonio Gracias, Steve Jurveson en Luke Nosek.
In zijn ‘missieverklaring’ voor investeerders positioneert SpaceX zichzelf als een bedrijf dat ‘de systemen en technologieën bouwt die nodig zijn om van het leven een multi-planetaire soort te maken’. Het doel is niet alleen om mensen naar de maan en andere planeten te sturen, maar ook om ‘de ware aard van het universum te begrijpen en het licht van bewustzijn uit te breiden naar de sterren’. Het bedrijf benadrukt dat het “de meest ambitieuze en sterk verticaal geïntegreerde innovatiemotor in de geschiedenis” heeft gecreëerd die snel communicatiesystemen op de aarde en in een lage baan om de aarde kan produceren en lanceren om de wereld te verbinden, terwijl het zonne-energie gebruikt om “naar de waarheid zoekende kunstmatige intelligentie” aan te drijven om wetenschappelijke ontdekkingen te bevorderen en uiteindelijk bases op de maan te vestigen en steden op andere planeten te bouwen.
SpaceX beweerde verder in het prospectus dat het de "grootste totale operationele adresseerbare markt (TAM) in de menselijke geschiedenis" heeft veroverd met een theoretische omvang van 28,5 biljoen dollar. Deze enorme markt is opgesplitst in drie delen: ongeveer 370 miljard dollar is afkomstig van bedrijven die rechtstreeks verband houden met de ruimtevaart, ongeveer 1,6 biljoen dollar is afkomstig van de mondiale connectiviteitsmarkt rond Starlink Broadband en Starlink Mobile, en de resterende ongeveer 26,5 biljoen dollar behoort tot het gebied van kunstmatige intelligentie, inclusief AI-infrastructuur, abonnementen, reclame en AI-toepassingen op bedrijfsniveau, ter waarde van 22,7 biljoen dollar.
Op het huidige bedrijfsniveau is SpaceX al een van de absolute leiders op het gebied van commerciële ruimtelanceringen ter wereld. De nieuwe generatie grote draagraket "Starship" V3 van het bedrijf is na meerdere tests een nieuwe lanceringscyclus ingegaan. Het laatste vluchtplan werd vanwege vertragingen uitgesteld tot donderdag, wat tot aanhoudende zorgen in de sector leidde. Bovendien beschouwt SpaceX ‘orbitale datacenters’ ook als een van de belangrijkste pijlers van toekomstige inkomsten: in januari van dit jaar heeft het bedrijf een licentie aangevraagd bij de Amerikaanse Federal Communications Commission (FCC), met het plan om tot 1 miljoen datacentersatellieten in een baan om de aarde te plaatsen om ruimte-infrastructuur te bieden voor de uitbreiding van kunstmatige intelligentie.
SpaceX heeft echter ook een langdurige risicowaarschuwing in zijn prospectus opgenomen, waarin wordt toegegeven dat veel van zijn "verwachte marktkansen" nog steeds zeer onzeker zijn. Het document wijst erop dat veel belangrijke bedrijfsrichtingen – waaronder enkele toepassingen van kunstmatige intelligentie, economische activiteiten in de ruimte en op de maan, en interstellaire transport- en industrialisatieprojecten – zich nog steeds “in de embryonale en evolutionaire fase bevinden, en dat sommige nog niet eens bestaan” en dat deze markten “zich misschien niet zullen ontwikkelen zoals het bedrijf verwacht, of zelfs helemaal niet zullen ontstaan.” Het document waarschuwde ook dat de “enorme schuldenniveaus van het bedrijf een wezenlijk nadelig effect kunnen hebben op zijn financiële toestand”, wat betekent dat SpaceX op lange termijn onder druk zal staan door hoge schulden en hoge risico’s in zijn kapitaalintensieve ruimtevaart- en computerinfrastructuur.
Er waren al geruime tijd geruchten op de markt over de beursnotering van SpaceX voordat het prospectus openbaar werd gemaakt. Eerder werd gemeld dat de waardering van het bedrijf op de private equity-markt naar verwachting zo hoog zal zijn als 1,75 biljoen dollar, en dat de omvang van de fondsenwerving naar verwachting 75 miljard dollar zal bereiken. Als dit cijfer wordt gerealiseerd, zal dit het wereldwijde IPO-record breken. Dit bedrijf, dat ruimtevaartlanceringen heeft ‘genormaliseerd’ door middel van herbruikbare raketten, een ‘quasi-monopolie’ heeft opgebouwd op satellietinternet en de resterende activa van Musk’s xAI en sociale netwerk ‘Twitter’ op kapitaalniveau heeft geabsorbeerd, probeert nu zijn bedrijfsverhaal in de schijnwerpers van de publieke kapitaalmarkt te plaatsen. Met de openbaarmaking van het S-1-document kunnen investeerders en het publiek zich eindelijk een eerste indruk vormen op basis van gegevens in plaats van geruchten over deze ooit zeer mysterieuze ruimtevaartgigant met een torenhoge waardering.
Momenteel bevindt deze beursintroductie zich nog in de beginfase, en de herziening van de regelgeving, het marktklimaat en de eigen zakelijke vooruitgang van SpaceX kunnen een aanzienlijke impact hebben op de uiteindelijke uitgifteprijs en de omvang van de fondsenwerving. Wat zeker is, is dat het hoofdfeest rond ‘Starship’, Starlink, Orbital Data Center en AI Empire nog maar net is begonnen, en dat de daaropvolgende ontwikkelingen nog moeten blijken.