Op 31 januari meldde Reuters dat de fans van Elon Musk en hijzelf er al lange tijd naar verlangen om een ​​“Musk Group” (Musk Inc) op te richten, die meerdere bedrijven wil samenvoegen die eigendom zijn van de rijkste man ter wereld. Maar nu SpaceX naar verwachting later dit jaar naar de beurs gaat en Tesla voor een moeilijke transitie staat van elektrische auto’s naar zelfrijdende taxi’s en robots, willen zelfs sommige voorstanders van de oprichting van een uitgestrekt Musk-conglomeraat beginnen met kleinere integraties.


RuimteX

Reuters meldde donderdag dat SpaceX vóór de beursintroductie een fusie met xAI bespreekt, een stap die de weg zou vrijmaken voor Musk's plan om datacenters in de ruimte te bouwen. Hij heeft gezegd dat ruimte de perfecte plek is om deze energievretende machines te huisvesten.

Tesla-deal ingewikkeld

Als twee particuliere bedrijven die beide tot Musk behoren, zou de fusie van SpaceX en xAI veel soepeler kunnen verlopen dan de potentiële fusie van SpaceX en Tesla, hoewel sommige investeerders geloven dat SpaceX uiteindelijk met Tesla zou kunnen fuseren.

Bloomberg meldde donderdag, onder verwijzing naar mensen die bekend zijn met de zaak, dat SpaceX een fusie met Tesla overweegt en ook xAI als een ander alternatief zal integreren.

Fusies en overnames waarbij bedrijven van de omvang van Tesla betrokken zijn, vereisen doorgaans goedkeuring van de aandeelhouders via een stemming of een openbaar bod. Soms kan dit uitmonden in een netelige strijd, zoals momenteel het geval is voor de controle over Warner Bros. Discovery, zelfs nu Musk heeft laten zien dat hij Tesla-investeerders zover kan krijgen dat hij zich bij zijn visie aansluit.


Tesla

De logica achter een dergelijke deal ligt in de steeds groter wordende AI-ambities van de twee bedrijven. Tesla heeft zijn toekomst verwedden op zelfrijdende auto's en mensachtige robots aangedreven door AI, terwijl SpaceX van plan is datacenters te bouwen die in een baan om de aarde draaien om de enorme rekenkracht te leveren die nodig is om Tesla's AI-machines aan te drijven.

“Als je robots, zelfrijdende auto’s en raketten probeert te bouwen, passen deze dingen allemaal bij elkaar”, zegt Arthur Laffer Jr., president van Laffer Tengler Investments en investeerder in Tesla. Laffer is van mening dat de uiteindelijke fusie van Tesla en SpaceX redelijk is, omdat "elk bedrijf dat hij bezit in zijn ogen deel uitmaakt van een totaaloplossing."

Tesla bevindt zich nog in de beginfase van de transitie naar autonoom rijden en humanoïde robots. De transitie is urgenter geworden nu de verkoop van Tesla’s elektrische voertuigen de afgelopen twee jaar is gedaald.

Fusie SpaceX en xAI eenvoudiger gemaakt

Daarentegen is de fusie tussen SpaceX en xAI op financieel vlak gemakkelijker te begrijpen voor investeerders die in de bedrijven van Musk investeren.

De overname van xAI door SpaceX zal niet noodzakelijkerwijs het IPO-plan vertragen, deels omdat xAI veel kleiner is en beide bedrijven niet beursgenoteerd zijn en onder zeggenschap staan ​​van Musk. Deze maand haalde xAI 20 miljard dollar op in een financieringsronde, waarmee het de oorspronkelijke doelstelling van 15 miljard dollar overtrof en het op 230 miljard dollar waardeerde. Reuters en andere media meldden dat SpaceX naar verwachting later dit jaar naar de beurs zal gaan en dat de waardering ervan waarschijnlijk meer dan 1 biljoen dollar zal bedragen.

Ter vergelijking: de marktwaarde van Tesla heeft de $1,4 biljoen overschreden nadat de aandelenkoers vrijdag met 3,3% steeg.

“De geschiedenis laat zien dat de meeste investeerders in Tesla en SpaceX uiteindelijk op Musk zelf wedden. Het vormen van één enkele entiteit zal helpen zijn aandacht en diepgaande middelen verder op één bedrijf te richten.” Andrew Rocco, aandelenstrateeg bij Zacks Investment Research, zei.


xAI

William Kovacic, de voormalige voorzitter van de Amerikaanse Federal Trade Commission (FTC), zei dat het samenvoegen van Tesla, xAI en SpaceX geen concurrentieproblemen zou veroorzaken, omdat de drie bedrijven zich in verschillende industriële sectoren bevinden en Musk ze al controleert. In tegenstelling tot fusies en overnames tussen concurrenten op hetzelfde gebied, zijn er nog steeds volop mogelijkheden voor andere concurrenten om de markten te betreden waar deze bedrijven gevestigd zijn.

Waardering is moeilijk te bepalen

Tesla-investeerders kunnen echter voorzichtiger zijn over een fusie met SpaceX vanwege zorgen dat er te veel aandacht moet worden gevraagd en het lagere niveau van financieel toezicht waarmee particuliere bedrijven worden geconfronteerd, wat het bepalen van een eerlijke prijs uitdagender kan maken.

“Het geheel of gedeeltelijk integreren van Musks zakenimperium in Tesla zou veel complexiteit met zich meebrengen”, zegt John Streur, senior managing partner bij Boston Mutual Asset Management. Hij volgt Tesla al heel lang, maar heeft momenteel geen aandelen.

Deze kwesties omvatten onder meer het vaststellen van waarderingen voor particuliere bedrijven. “Als de waardering extreem hoog wordt vastgesteld, kunnen aandeelhouders van Tesla het gevoel hebben dat dit de waarde van hun aandelen zal verwateren”, zei hij.

Volgens gegevens van de London Stock Exchange Group handelt Tesla momenteel tegen een koers-winstverhouding van meer dan 200 keer, wat veel hoger is dan die van snelgroeiende technologiegiganten als Meta, Microsoft of Alphabet, die meestal tussen de 25 en 35 keer handelen.

Edward Best, medevoorzitter van de kapitaalmarktpraktijk van Willkie Farr & Gallagher, zei dat het eenvoudiger zou zijn om de waardering van een Tesla-SpaceX-deal te beoordelen als SpaceX eerst naar de beurs was gegaan en een beursgenoteerd bedrijf was geworden tegen de tijd dat de potentiële fusie plaatsvond.

"Je hebt in ieder geval een onafhankelijke basis voor waardering", aldus Best. "Bij een particulier bedrijf is het anders: is het $700 miljard, $1 biljoen, $1,5 biljoen? Hoe bepalen ze de waarde van het bedrijf?"