Investeringsbank Morgan Stanley heeft een nieuwe beleggingsgids voor TSMC Taiwan-aandelen uitgebracht. De aandelenkoers van TSMC in Taiwan daalde vandaag met 5,7% als gevolg van de reactie van de markt op de mogelijkheid van tarieven op de producten van TSMC die in de Verenigde Staten worden geïmporteerd. Morgan Stanley handhaafde in zijn rapport de koersdoelstelling van TSMC van NT$1.388, waarbij hij benadrukte dat hoewel de tarieven de prestaties van het bedrijf op de korte termijn zullen beïnvloeden, de concurrentievoordelen van TSMC ervoor zullen zorgen dat het de meeste chiporders ter wereld zal aantrekken.
Volgens berichten in de Taiwanese media is Morgan Stanley van mening dat tarieven de langetermijnwinsten en brutowinstmarges van TSMC zullen beïnvloeden. De aandelen van het Taiwanese bedrijf sloten eerder vandaag 5,7% lager op de Taiwan Exchange, waarbij Morgan Stanley eraan toevoegde dat de kortetermijnresultaten van TSMC een klap zouden kunnen krijgen totdat de Amerikaanse en Taiwanese regeringen meer duidelijkheid verschaffen over relevante maatregelen.
De investeringsbank is van mening dat de voordelen van het productieproces van TSMC haar kunnen helpen de meeste schokken op de lange termijn te weerstaan. De 3-nanometer-productietechnologie van TSMC is een van de meest geavanceerde chipproductietechnologieën ter wereld, en het bedrijf profiteert ook van stabiele productieopbrengsten vergeleken met andere bedrijven zoals Samsung.
Opbrengst verwijst naar het aantal bruikbare chips per wafer, en de kosten van eventuele defecten worden gedragen door de fabrikant, wat resulteert in lagere winstmarges.
Morgan Stanley is van mening dat het concurrentievoordeel van TSMC betekent dat het bedrijf ondanks de tarieven een groot marktaandeel zal blijven behouden op de markt voor geavanceerde chipproductie. Morgan Stanley is van mening dat naast geavanceerde productieprocessen, langetermijngroei en lage waarderingen, gedreven door de vraag naar kunstmatige intelligentie, ervoor zorgen dat investeerders zich in plaats daarvan zullen concentreren op de winstmarges van TSMC.
Het bouwen van grootschalige gieterijen en het ontwikkelen van de nieuwste chipproductietechnologie vergt tientallen jaren van investeringen. Dit geeft bedrijven als TSMC een aanzienlijk voordeel, waardoor een hoge toetredingsdrempel ontstaat voor elke concurrent die zich wil vestigen.
Analisten van Morgan Stanley voegden eraan toe dat de Amerikaanse klanten van TSMC dit jaar 60% tot 70% van de omzet zullen vertegenwoordigen. Hij wees ook op eerdere verklaringen van het management van TSMC dat klanten enige last zouden dragen van tarieven, en niet van chipmakers. Daarom zouden eventuele prijsstijgingen als gevolg van tarieven de prijzen kunnen veranderen en op hun beurt de vraagdynamiek in de technologie-industrie.
Een ander actueel onderwerp is de mogelijke afschaffing van subsidies voor TSMC om geavanceerde chipproductiefaciliteiten in de Verenigde Staten te bouwen. In dit opzicht is Morgan Stanley van mening dat subsidies slechts 10% van de Amerikaanse kapitaaluitgaven van TSMC vertegenwoordigen. Daarom zal de impact op de winstmarge van TSMC minder dan 0,5% bedragen, aangezien de afschrijvingskosten van TSMC 40% tot 50% van de verkoopkosten van het bedrijf vertegenwoordigen.