Cambrian, het ‘nummer één AI-chipaandeel’, maakte onlangs operationele prestaties in de eerste helft van 2024 bekend die als ‘somber’ kunnen worden omschreven. Uit gegevens blijkt dat de omzet van Cambrian in de eerste helft van het jaar 64,77 miljoen yuan bedroeg, een daling op jaarbasis van 43,42%; het nettoverlies toerekenbaar aan het moederbedrijf bedroeg 530 miljoen yuan. Met betrekking tot prestatieveranderingen zei Cambrian dat de eerste helft van het jaar vooral werd beïnvloed door de "entiteitenlijst" en andere problemen met de toeleveringsketen, resulterend in een aanzienlijke omzetdaling.


De Digital Intelligence Research Society ontdekte dat de jaaromzet van het Cambrium nog steeds 460 miljoen yuan bedroeg toen het in 2020 naar de beurs ging, en dat de omzet eind 2023 710 miljoen yuan zou bedragen. Vandaag keert het Cambrium van de ene op de andere dag terug naar vóór de bevrijding.

Wat nog fataler is, is dat Cambrian het probleem van de winstgevendheid tot nu toe niet heeft opgelost. Van 2017 tot de eerste helft van 2024 leed Cambrian verliezen van respectievelijk 381 miljoen yuan, 41 miljoen yuan, 1,179 miljard yuan, 435 miljoen yuan, 825 miljoen yuan, 1,257 miljard yuan, 848 miljoen yuan en 530 miljoen yuan, met een cumulatief verlies van 5,496 miljard yuan.

Cambrian, dat al zeven opeenvolgende jaren verliezen lijdt, schrijft het verlies op middellange termijn in 2024 toe aan zijn grote investeringen in onderzoek en ontwikkeling.Afgaande op de gegevens investeerde Cambrian in de eerste helft van het jaar 450 miljoen yuan in R&D, maar het salaris van het R&D-personeel overschreed de 230 miljoen yuan, en het salaris per hoofd van de bevolking overschreed de 311.800 yuan.

Volgens de "Digital Intelligence Research Society" heeft Cambrian echter, sinds Cambrian werd opgenomen in de "Entity List", veel R&D-projecten stopgezet en is ook het R&D-personeel ingekrompen. Eind 2022 telde Cambrian nog steeds 1.205 R&D-personeel, en tegen het tussentijdse rapport van 2023 en het tussentijdse rapport van 2024 was dit respectievelijk teruggebracht tot 980 en 727.

Maar ondanks zulke “sombere” prestaties is Cambrian extreem populair onder beleggers op de secundaire markt, en de huidige marktwaarde bedraagt ​​meer dan 105 miljard yuan. Indien berekend op basis van de slotkoers van 252,14 yuan/aandeel op 2 september, zal de stijging van Cambrian in 2024 bijna 90% bedragen.

Sinds de eerste helft van het jaar heeft Cambrian in totaal 27.683 aandeelhouders, die allemaal hebben genoten van de leuke en tastbare voordelen van investeren in Cambrian.

Is het verliezen van geld gedurende zeven opeenvolgende jaren honderden miljarden waard?

Als de “nr. 1 chipvoorraad op het gebied van rekenkracht in het land”, is Cambrian aan de ene kant in twijfel getrokken en aan de andere kant gewild. Sceptici zijn van mening dat Cambrian geen honderden miljarden aan marktkapitalisatie waard is en een enorme zeepbel is. Fans zijn van mening dat er geen binnenlands computerchipbedrijf is dat kan concurreren met Cambrian. Hoewel het Cambrium nog steeds relatief onopvallend is, is er enorm veel ruimte voor verbeeldingskracht.

De schoonvader zei dat de schoonvader gelijk had, en de schoonmoeder zei dat de schoonmoeder gelijk had.

Sommige insiders vertelden aan de ‘Digital Intelligence Research Society’ dat Cambrian momenteel het enige beursgenoteerde bedrijf is dat kan concurreren met Nvidia op het gebied van rekenkracht. Huawei is niet beursgenoteerd, dus we kunnen de specifieke situatie niet duidelijk kennen.

Voor een bedrijf als Cambrian zijn de financiële cijfers op geen enkele manier representatief. Je hoeft alleen maar te letten op de cashflow, hoe lang het meegaat, of het financiering nodig heeft, enz. Momenteel verliest elk technologiebedrijf dat zich bezighoudt met AI geld, dus het simpelweg vergelijken van omzet en nettowinst lijkt niet veel zin te hebben.

"Digital Intelligence Research Society" is van mening dat Cambrian, als leider van binnenlandse AI-chips, een grote kans heeft om te profiteren van zowel de ontwikkeling van de AI-industrie als de ontwikkeling van rekenkracht in de toekomstige ontwikkeling ervan. Daarom is er nu zo'n hoge waarderingspremie. Op de korte termijn kunnen de inkomsten van Cambrian hetzelfde blijven en kan het winstgevendheidsprobleem niet onmiddellijk worden opgelost, zodat het zich alleen op de toekomst kan concentreren.

De oorspronkelijke aandeelhouders zijn al lang geleden weggelopen

Begin 2023 bracht ChatGPT aan de andere kant van de oceaan de wereld tot ontploffing. De aandelenkoersen van binnenlandse conceptaandelen Cambrian en andere beursgenoteerde bedrijven zijn in de eerste helft van 2023 omhooggeschoten. Maar net toen de aandelenkoers steeg, liquideerde een groot aantal oorspronkelijke aandeelhouders al hun aandelen en verzilverden ze.

"Digital Intelligence Research Institute" informeerde naar het prospectus van Cambrian en constateerde dat sinds de oprichting van Cambrian in maart 2016 het Suzhou Industrial Park Paleozoic Venture Capital Fund (hierna "Paleozoic Venture Capital" genoemd) heeft deelgenomen aan drie investeringen, met een totale investering van 57,8906 miljoen yuan.

SDIC (Shanghai) Wetenschappelijke en technologische prestaties Transformatie Venture Capital Fund Enterprise (Limited Partnership) nam ook deel aan drie investeringen, met een totale investering van 776 miljoen yuan.

Suzhou Industrial Park Zhike Shengxun nam deel aan één investering, met een investeringsbedrag van 187 miljoen yuan. Nanjing CMB en Hubei CMB namen beide deel aan één investering, met investeringsbedragen van respectievelijk 800 miljoen yuan en 400 miljoen yuan. Ningbo Hangao Investment Partnership (Limited Partnership) nam deel aan twee investeringen, met een totale investering van 600 miljoen yuan. Met andere woorden: deze zes grote aandeelhouders hebben in totaal 2,82 miljard yuan in Cambrian geïnvesteerd.

Nadat Cambrian op 20 juli 2020 op de beurs werd genoteerd, voerden de oorspronkelijke aandeelhouders allemaal kleinschalige afbouw van hun bezit door. Tegen 2021 zal Zhike Shengxun de liquidatie en vermindering van zijn bezittingen hebben voltooid. Tegen 2023 is de aandelenkoers van Cambrian enorm gestegen als gevolg van de populariteit van grote AI-modellen, en oorspronkelijke aandeelhouders hebben van deze mogelijkheid geprofiteerd om geld te verdienen. Alles bij elkaar hebben de zes oorspronkelijke aandeelhouders bijna 6,8 miljard yuan uitbetaald via aandelenoverdrachten, verlagingen na beursnotering, enz., en hun cumulatieve winst na aftrek van het initiële investeringsbedrag bedraagt ​​bijna 4 miljard yuan.

De negatieve gevolgen van de grootschalige inkrimping van het bezit van de oorspronkelijke aandeelhouders hadden invloed op de daaropvolgende prestaties van Cambrian op de kapitaalmarkt.Van september 2023 tot begin 2024 bevond Cambrian zich in een neerwaartse trend, waarbij de aandelenkoers onder de grens van 100 yuan daalde. Maar als chipontwerpbedrijf is Cambrian niet hetzelfde als duizenden van zijn collega's. Het richt zich rechtstreeks op internationale reuzen zoals Nvidia en AMD. Cambrian profiteerde daarom van de torenhoge aandelenkoers en explosieve prestaties van NVIDIA en luidde opnieuw een golf van stijging in.

Sinds het begin van 2024 is de aandelenkoers van Cambrian met bijna 90% gestegen. Op basis van de 27.683 aandeelhouders aan het einde van de eerste helft van het jaar hebben deze investeerders allemaal geld verloren.

Bij het sluiten van de handel op 2 september 2024 bedroeg de marktwaarde van Cambrian meer dan 105 miljard yuan.