De discussies rond de kunstmatige-intelligentiezeepbel zijn de laatste tijd steeds heviger geworden. Uit onderzoek van een Japans marktanalysebureau is gebleken dat de vijf grootste Amerikaanse technologiebedrijven in totaal meer dan 1,65 biljoen dollar aan ‘verborgen’ schulden hebben, wat voornamelijk te wijten is aan hun enorme uitgaven aan kunstmatige intelligentie-infrastructuur. Het niet bekendgemaakte bedrag overschrijdt al de 1,35 biljoen dollar die officieel door de vijf bedrijven op hun balansen staat vermeld en is de afgelopen vier jaar verachtvoudigd.
Volgens schattingen van Nikkei Asia heeft de totale schuld van Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta en Oracle in totaal ongeveer 3 biljoen dollar bereikt, waarvan een groot deel nauw verband houdt met de hoge uitgaven aan kunstmatige-intelligentie-infrastructuur – inclusief langetermijnleaseovereenkomsten voor datacenters, evenals dure servers, grafische versnellers en andere computerhardware die nog niet zijn geleverd.
In het rapport wordt opgemerkt dat minder dan de helft van de werkelijke totale schuld rechtstreeks op de balans verschijnt, terwijl de rest alleen wordt vermeld in de boekhoudkundige toelichtingen bij de deponeringen bij de SEC (U.S. Securities and Exchange Commission). Nikkei waarschuwde dat de financiële verplichtingen achter deze schulden legaal zijn volgens de Amerikaanse wetgeving, maar deze rapportagemethode maakt het voor particuliere beleggers moeilijker om de financiële gezondheid van deze bedrijven nauwkeurig te beoordelen.
Van de bedrijven die in het onderzoek zijn opgenomen, heeft Meta de hoogste geschatte verborgen schuld, namelijk ongeveer 42 miljard dollar – bijna drie keer het bedrag dat in de financiële overzichten van 2026 wordt vermeld. Het Hyperion-datacenter van het bedrijf in Louisiana omvatte bijvoorbeeld een investering van $ 2,7 miljard van Blue Owl Capital, die nooit in de officiële financiële rapporten verscheen. Dit is een volkomen legale operatie volgens de huidige Amerikaanse boekhoudregels, maar het benadrukt ook hoeveel geld uit het zicht kan worden gehouden.
De verborgen schulden van Oracle zijn de afgelopen vier jaar ruwweg vertienvoudigd en bedroegen eind mei 2026 $273,3 miljard. Een groot deel daarvan komt voort uit langetermijnleaseovereenkomsten met externe datacenterexploitanten als onderdeel van het plan van het bedrijf om zijn Stargate-datacenterprojecten voor kunstmatige intelligentie uit te breiden naar locaties als Texas, New Mexico, Michigan en Wisconsin.
Hoewel een groot deel van deze schulden onzichtbaar blijft voor gewone beleggers, beginnen institutionele beleggers en kredietbeoordelaars dit op te merken. Morgan Stanley en Moody's hebben allebei hun zorgen geuit over deze praktijk, en S&P heeft onlangs de rating van Oracle voor de korte termijn verlaagd van A-2 naar A-3 en van BBB naar BBB-, waardoor het nog maar één stap verwijderd is van de junkstatus.