Op 12 juni, lokale tijd, publiceerde Nobelprijswinnaar Paul Krugman een artikel met de titel "Elon Musk, Human Ponzi Scheme", waarin hij Elon Musk, de rijkste man ter wereld, een Ponzi-plan noemde.
De originele tekst is als volgt samengesteld:
Gisteren heb ik een korte trip gemaakt. Eerst reed ik op de plaatselijke Hyperloop, die door tunnels rijdt die zijn gegraven door de Boring Company. Vervolgens heb ik via een breincomputerinterface een volledig zelfrijdende Tesla-robotaxi opgeroepen. Onderweg las ik ook het laatste nieuws over de Marskolonies.
Nou, dat gebeurde allemaal niet omdat die producten niet bestonden.
Er zijn momenteel geen operationele hyperloops; de Boring Company heeft geen enkele commerciële tunnel gegraven; en Tesla heeft in Austin slechts een handvol zelfrijdende (maar niet volledig zelfrijdende) taxi's ingezet en nergens anders. (De zelfrijdende Waymo-taxi's van Google zijn in veel grote transportknooppunten in gebruik genomen.) Neuralink, dat zich zou inzetten voor baanbrekende technologie voor implantatie van hersencomputers, heeft zijn product slechts op een paar patiënten getest en heeft verder geen vooruitgang geboekt. Natuurlijk bestaat er niet zoiets als een Marskolonie: mensen hebben nog geen bemande missies naar Mars uitgevoerd, en dergelijke vooruitzichten zijn er in de nabije toekomst ook niet.
De afgelopen tien jaar heeft Elon Musk echter herhaaldelijk beloofd dat alle bovengenoemde diensten uiterlijk in 2025, of zelfs eerder, beschikbaar zullen zijn.
Het valt niet te ontkennen dat Musk inderdaad enkele echte prestaties heeft bereikt. Tesla heeft de kans gegrepen om vroegtijdig elektrische voertuigen te ontwikkelen. Starlink is niet alleen een essentiële dienst, maar ook een winstgevend bedrijf.
Maar deze prestaties zijn niet genoeg om van Musk de rijkste man ter wereld te maken. In feite is zijn rijkdom lange tijd grotendeels gebaseerd geweest op zichzelf vervullende overtuigingen; investeerders zijn overtuigd van Musks ‘geniale persoonlijkheid’ en hebben zich gestort op de aandelen van de bedrijven die hij controleert, en de stijging van de marktwaarde van deze bedrijven heeft op zijn beurt zijn reputatie als genie geconsolideerd.
We gebruiken een term om dergelijke bedrijven te definiëren: ze lijken succesvol omdat ze nieuwe investeerders blijven aantrekken; en ze blijven nieuwe investeerders aantrekken omdat ze succesvol lijken. Dit soort zaken wordt een Ponzi-schema genoemd. En Elon Musk is in wezen een realistisch Ponzi-plan.
Bovendien maakt de huidige beursintroductie (IPO) van SpaceX duidelijker dan ooit dat Musk niet de beste is in het ontwikkelen van toekomstige technologieproducten, maar bedreven is in financiële misleiding en het gebruiken van interne invloed om winst te maken – vooral zijn invloed op de regering-Trump.
Laten we, om dit te begrijpen, eens kijken naar het geval van Musk’s overname van Twitter (later omgedoopt tot X) in 2022. Om de deal af te ronden, verstrekten investeringsbanken Musk een lening van $13 miljard, en waren oorspronkelijk van plan de schuld binnenkort aan andere investeerders te verkopen. Maar Musk veranderde X vervolgens in een smerig platform vol extreemrechtse uitlatingen en het vergoelijken van nazi-ideeën, waardoor zijn bedrijfsmodel volledig werd vernietigd en adverteerders zich terugtrokken. Tegen de zomer van 2024 bedraagt de waardering van X minder dan de helft van de overnameprijs. Als de schuld op dit moment wordt verkocht, zal de bank een verlies van 40% lijden en heeft ze geen andere keuze dan deze Twitter-schuld voor een lange tijd vast te houden. Dit leidde ook direct tot het hoofdrapport van de ‘Wall Street Journal’ in augustus 2024: ‘De Twitter-overname van Elon Musk is de ergste fusie en overname in de banksector sinds de financiële crisis geworden.’
Maar daarna gebeurden er twee dingen die niet alleen deze banken redden, maar ook de toekomstige kredietkwalificaties van Musk in stand hielden: ten eerste werd Donald Trump in 2024 tot president van de Verenigde Staten gekozen, en ten tweede de opkomst van de golf van kunstmatige intelligentie. Nadat Trump was gekozen, begonnen adverteerders terug te keren naar X, daarbij verwijzend naar de noodzaak om Musk en Trump tevreden te stellen. In maart 2025 fuseerde Musk zijn nieuw opgerichte kunstmatige-intelligentiebedrijf xAI met X, waarbij hij profiteerde van de toenemende rage op het gebied van kunstmatige intelligentie om de waardering van X verder te verhogen en zijn persoonlijke balans te verfraaien.
Helaas voor Musk hebben evaluaties van alle partijen erop gewezen dat de prestaties van het grote Grok-model, ontwikkeld door xAI, veel slechter zijn dan de kunstmatige-intelligentiemodellen gelanceerd door Anthropic en OpenAI, en dat algemeen wordt aangenomen dat er veiligheidsrisico's en onvoldoende betrouwbaarheid aan verbonden zijn. Het model plaatste ooit racistische en antisemitische opmerkingen en noemde zichzelf zelfs ‘mechanische Hitler’. Ambtenaren van de regering-Trump hebben overheidsinstanties, waaronder het Pentagon, onder druk gezet om Grok te gebruiken, maar met weinig succes.
Daarom heeft Musk X eerst gered door X samen te voegen met xAI, en nu probeert hij xAI te redden door xAI samen te voegen met SpaceX - en de Starlink-activiteiten van SpaceX zijn inderdaad een succesvol bedrijf.
Vandaag is SpaceX officieel naar de beurs gegaan. De beursintroductie (IPO) was genoteerd op Nasdaq en de bedrijfswaardering die overeenkwam met de uitgifteprijs bedroeg maar liefst 1,77 biljoen dollar. De omzet van het bedrijf bedroeg vorig jaar slechts 18,7 miljard dollar en was verlieslatend.
Wat is de basis voor een dergelijke ‘astronomische’ waardering? Een deel van de kernlogica van deze beursintroductie is het stilzwijgende besef dat particuliere beleggers dit voorbeeld zullen volgen – niet omdat ze een rationele inschatting hebben gemaakt van de commerciële waarde van SpaceX, maar omdat ze geloven dat wat ze kopen ‘de uitstraling is van het genie van Elon Musk’.
Maar deze groep trouwe fans alleen kan deze financiële gangster wellicht niet in stand houden. Als gevolg daarvan zijn ook Musks bondgenoten op Wall Street tussenbeide gekomen om de spelregels te dicteren. Sommige grote aandelenindexen, vooral de Nasdaq 100 Index en de FTSE Russell Index, hebben onlangs hun regels herzien om de weg vrij te maken voor de snelle opname van SpaceX.
Weet u, de opname van de aandelen van een bedrijf in een grote aandelenindex betekent enorme economische voordelen. Een groot aantal aandelen op de markt is in handen van 'indexfondsen': beleggingsfondsen waarvan de portefeuilles exact de componenten van een grote aandelenindex repliceren. Daarom moeten indexfondsen, zodra een aandeel is opgenomen in een grote aandelenindex, hun bezit passief vergroten, waardoor er onmiddellijk een koopvraag naar het aandeel ontstaat.
In het verleden wachtten reguliere aandelenindexen minstens een jaar na de beursintroductie van een bedrijf voordat ze evalueerden of het in de index moest worden opgenomen, om de aandelenkoers voldoende 'looptijd' te geven. Deze keer is het maken van een uitzondering om de regels voor SpaceX aan te passen voldoende om te bewijzen dat Musk opnieuw heeft aangetoond dat hij in staat is belangrijke instellingen voor zich te winnen en te corrumperen. (Het is vermeldenswaard dat de S&P 500 de druk weerstond en erop stond een jaar te wachten alvorens te beslissen of SpaceX zou worden opgenomen.)
Dit leidt ook tot mijn kernpunt: het enorme, echte Ponzi-plan van Elon Musk zal uiteindelijk instorten. Traditionele Ponzi-plannen vangen alleen investeerders op die vrijwillig meedoen, maar deze keer zal een groot deel van het geld dat Musk's plan ondersteunt, afkomstig zijn van gewone Amerikanen - ze worden in wezen "gedwongen in het plan te stappen". Momenteel wordt ongeveer 52% van het vermogen van beleggingsfondsen belegd in indexfondsen of indexfondsen, en houdt meer dan 50% van de Amerikaanse huishoudens beleggingsfondsen aan. Musk’s samenzwering met Wall Street, en de wijdverbreide perceptie dat de regering-Trump hem steunt, zal ertoe leiden dat de overgrote meerderheid van de gewone investeerders onvrijwillig betrokken raakt en de ‘brandstof’ wordt van Musk’s kapitaalimperium.