De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) plant een belangrijke aanpassing van de regelgeving die beursgenoteerde bedrijven in staat zal stellen de frequentie van verplichte openbaarmaking van informatie te wijzigen van de huidige financiële kwartaalrapportages naar het slechts tweemaal per jaar openbaar maken van winstrapporten, dat wil zeggen met behulp van een halfjaarlijks rapportagesysteem. De Wall Street Journal meldde dat de SEC voorbereidende voorbereidingen treft voor dit plan.

Het huidige systeem voor financiële kwartaalrapportage bestaat al meer dan een halve eeuw. Het afgelopen jaar zijn de discussies over de vraag of deze verplichte eis moet worden afgezwakt aanzienlijk opgelaaid. Veel bedrijven hebben geklaagd dat het opstellen van financiële kwartaalrapportages kostbaar en omslachtig is, wat niet alleen de energie van het management afleidt, maar ook de buitensporige focus van de markt op kortetermijnprestaties versterkt. Sommige mensen zijn van mening dat deze institutionele regeling sommige bedrijven er ook toe heeft aangezet om de beursnotering uit te stellen of lange tijd privé te blijven, om de druk van frequente openbaarmaking van informatie te vermijden.

Voorstanders van de hervorming verwachten dat door de frequentie van de verplichte openbaarmaking te veranderen van driemaandelijks naar een halfjaar, de nalevingskosten enigszins kunnen worden verlaagd, het tempo van de bedrijfsvoering kan worden verbeterd, waardoor meer bedrijven naar de kapitaalmarkt worden getrokken en de drempel voor het behouden van de status van beursgenoteerd bedrijf wordt verlaagd. Volgens rapporten hebben SEC-voorzitter Paul Atkins en de Amerikaanse president Trump publiekelijk hun steun voor dit idee uitgesproken.

Volgens de Wall Street Journal is de SEC gesprekken begonnen met uitwisselingen over mogelijke hervormingstrajecten. Maar zelfs als de toezichthouders positief ingesteld zijn, zal het nog geruime tijd duren voordat de relevante regels zijn geïmplementeerd. Als de SEC officieel hervormingsvoorstellen vrijgeeft (die binnen enkele weken al aangekondigd kunnen worden), zal het plan eerst de publieke commentaarperiode ingaan en vervolgens ter stemming worden voorgelegd.

Deze richting is internationaal niet "ongekend". De Wall Street Journal wees erop dat de Europese Unie en het Verenigd Koninkrijk ongeveer tien jaar geleden de verplichte kwartaalrapportagevereisten hebben afgeschaft en zijn overgestapt op een openbaarmakingskader gebaseerd op halfjaarlijkse rapporten. In deze twee markten is er echter nog steeds een aanzienlijk aantal bedrijven dat ervoor kiest om driemaandelijkse prestatie-updates te blijven publiceren om redenen zoals communicatie met beleggers en het vasthouden van de aandacht van de markt.

Afgaande op de praktijkervaring kan de kapitaalmarkt sommige bedrijven er nog steeds toe aanzetten om een ​​hogere frequentie van openbaarmaking van informatie te handhaven, zelfs als de regelgeving niet langer financiële kwartaalrapportage vereist, via indirecte mechanismen zoals de verwachtingen van beleggers, berichtgeving door analisten en informatietransparantie. Als de Verenigde Staten soortgelijke hervormingen doorvoeren, zal het hoogstwaarschijnlijk eindigen met een ecosysteem op meerdere niveaus voor het vrijgeven van informatie, waarin halfjaarlijkse rapporten een harde basis vormen en kwartaalupdates vrijwillig zijn.

Onder het huidige regelgevingsconcept stelt de SEC voor om de financiële rapportageverplichtingen te ‘versoepelen’ in plaats van te ‘annuleren’: beursgenoteerde bedrijven moeten hun prestaties nog steeds minstens twee keer per jaar aan de markt bekendmaken, maar ze kunnen onafhankelijk beslissen of ze het driemaandelijkse openbaarmakingsritme willen blijven gebruiken, op basis van hun eigen strategieën, aandeelhoudersstructuren en marktpositionering. Zodra de relevante hervormingen zijn doorgevoerd, zal dit een grote aanpassing worden in het systeem voor het vrijgeven van informatie op de Amerikaanse kapitaalmarkt, en dit kan een diepgaande invloed hebben op controversiële onderwerpen op de lange termijn, zoals de bereidheid van bedrijven om naar de beurs te gaan, het gedrag van beleggers en het kortetermijndenken op de markt.