Volgens Bloomberg is Nvidia op 23 februari al jaren een sleutelfactor in het aandrijven van de aandelenmarkt naar nieuwe hoogtepunten. Maar naarmate de twijfels over AI toenemen, maakt Wall Street zich steeds meer zorgen dat de aandelenkoers, ongeacht de financiële resultaten van de chipgigant deze week, onder druk kan staan.

De aandelenkoers van Nvidia handelt al maanden zijwaarts en is sinds het begin van het vierde kwartaal van vorig jaar slechts 1,7% gestegen, iets slechter dan de winst van 3,3% van de S&P 500 over dezelfde periode. Het aandeel heeft dit jaar nauwelijks zijn groei weten vast te houden en staat in de onderste helft van de aandelenprestaties van de S&P 500. Voor een bedrijf dat nog niet zo lang geleden de index aanvoerde met driecijferige jaarlijkse winsten, vertegenwoordigt deze prestatie een aanzienlijke daling.

"Vanuit een fundamenteel perspectief blijven de prestaties van Nvidia sterk, en de vraag is of het marktsentiment hoog kan blijven", zegt Matt Stucky, hoofd aandelenportefeuillemanager bij Northwestern Mutual Wealth Management. “De angst rond deze AI-markt blijft op veel verschillende gebieden toenemen.”

risicostapeling

De recente slechte prestaties van NVIDIA zijn grotendeels te wijten aan de toenemende zorgen van beleggers over grote bedrijven die honderden miljarden dollars investeren in onderzoek en ontwikkeling op het gebied van AI, en zij zijn begonnen geld terug te trekken uit gigantische technologieaandelen. De aandelenmarkt wordt echter ook geconfronteerd met veel externe risico's, die ook de aandelenkoersontwikkeling van Nvidia negatief beïnvloeden.

De geopolitieke spanningen zijn hoog, nu de regering-Trump dreigt Iran aan te vallen. Vrijdag vrijgegeven gegevens lieten zien dat de Amerikaanse economische groei vertraagt, terwijl de inflatie hardnekkig blijft. De arbeidsmarkt lijkt zich te stabiliseren na de zwakte in 2025, wat beleggers ertoe aanzet te wedden dat de Federal Reserve op hun hoede zal zijn voor verdere renteverlagingen. Bovendien heeft het Amerikaanse Hooggerechtshof zojuist het tarievenbeleid van Trump vernietigd, dat als gunstig werd beschouwd voor Amerikaanse bedrijven, maar het brengt ook een extra laag van onzekerheid met zich mee nu het Witte Huis nadenkt over hoe om te gaan met de uitspraak en hoe het kenmerkende economische beleid van Trump moet worden veiliggesteld.

Nvidia-aandelen beginnen het jaar zwak

Al deze factoren brengen Nvidia, dat op het punt staat woensdag zijn financiële resultaten voor het vierde kwartaal en het volledige jaar bekend te maken, in een delicate positie. Beleggers verwachten dat de resultaten de verwachtingen van Wall Street ruimschoots zullen overtreffen en de vooruitzichten voor de komende kwartalen zullen verbeteren. Maar wat Nvidia ook doet of zegt, het kan lastig zijn om de aandelenkoers aanzienlijk te laten stijgen. Nvidia-aandelen daalden na de laatste twee kwartaalrapporten.

"Dit zal een belangrijke winstpublicatie zijn, maar ik denk dat de aandelenkoers van Nvidia volgens het winstrapport kan dalen omdat de prestaties misschien niet goed genoeg zijn. Op basis van de informatie die we hebben, zouden de winsten en voorspellingen in orde moeten zijn, maar ze zullen misschien niet voldoen aan de verwachtingen van de markt." Rhys Williams, hoofdstrateeg bij Wayve Capital Management, zei.

Techgiganten presteren niet goed

Nvidia staat niet alleen in dit dilemma. Ook de Grote Zeven, die de afgelopen jaren de grootste bijdrage hebben geleverd aan de koerswinsten op de aandelenmarkten, stagneren al maanden. Een Bloomberg-index die deze bedrijven volgt, is sinds het begin van het vierde kwartaal met bijna 1% gedaald en presteerde daarmee in dezelfde periode slechter dan de S&P 500.

Gemengde winstrapporten van grote technologiebedrijven hebben de voorzichtigheid van de markt over AI vergroot, waarbij Wall Street bijzondere aandacht besteedt aan zijn enorme AI-gerelateerde kapitaaluitgaven. Microsoft Corp. daalde bijvoorbeeld na het rapporteren van sterke algemene resultaten, omdat investeerders zich concentreerden op het vertragen van de groei in zijn Azure cloud computing-activiteiten en recordbestedingsverwachtingen.

Dat gezegd hebbende, is er een positieve kant aan de problemen met de aandelenkoersen van Nvidia: de marktwaarde is aanzienlijk gedaald. Momenteel ligt de koers-winstverhouding van Nvidia onder de 24 keer, dicht bij het laagste niveau in vijf jaar en ruim onder het gemiddelde van ongeveer 38 keer over de afgelopen vijf jaar. Als beleggers tevreden zijn met de winstresultaten en bemoedigende woorden horen van CEO Jensen Huang, zou de relatief goedkope aandelenkoers als koopkatalysator kunnen dienen.

"Nvidia is tot op zekere hoogte de redder van de markt geweest. Mensen hopen dat Nvidia met een geweldig financieel rapport kan komen en de markt een beetje kan kalmeren." Will McMahon, hoofd aandelenstrateeg bij MFA Wealth, zei dit.

Maar zelfs als de aandelenkoers stijgt, zal de koers-winstverhouding van het bedrijf waarschijnlijk vlak blijven, aangezien Wall Street in het algemeen sceptisch blijft over de prestaties van AI en Nvidia.

Als de winstresultaten er niet in slagen de zenuwen van beleggers te kalmeren, zou dit voor meer volatiliteit kunnen zorgen voor AI-gerelateerde aandelen en de bredere markt.

“Als Nvidia niest, wordt iedereen verkouden”, zegt Luke Rahbari, CEO van Equity Armor Investments.