12 september nieuws, tegenwoordig kun je met geld en tijd veel dingen kopen. Maar voor Apple omvat dit mogelijk niet de interne modemchips. Volgens gegevens van S&P Global Market Intelligence beschikt Apple over ruim $166 miljard aan bankdeposito's en een jaarlijkse vrije kasstroom van ruim $100 miljard. De vrije kasstroom van Apple was de afgelopen twaalf maanden de hoogste van alle bedrijven uit de S&P 500.
Apple werkt al jaren aan de ontwikkeling van zijn eigen modemchips, die worden gebruikt in processors in smartphones, tablets en andere apparaten om verbindingen met mobiele communicatienetwerken te helpen beheren. Apple leek niet erg voorzichtig met zijn inspanningen: het bedrijf zei eind 2020 tijdens een gemeentehuisbijeenkomst met zijn toen 147.000 werknemers dat het aan zijn eigen modemchips werkte.
Maar het ontwerpen van zo’n complexe chip is uiteraard makkelijker gezegd dan gedaan. Qualcomm, de huidige leverancier van modemprocessors van Apple, zei onlangs dat de twee bedrijven hun huidige chipleveringsovereenkomst hebben uitgebreid naar iPhones die in 2024-2026 op de markt komen. Dit is twee jaar later dan de laatste keer dat Qualcomm aankondigde dat zijn iPhone-activiteiten zouden verdwijnen, en drie jaar later dan het bedrijf voor het eerst het einde van het bedrijf voorspelde. Qualcomm heeft eind 2021 een ambitieus plan opgesteld om zijn activiteiten te diversifiëren, weg van smartphones.
Het iPhone-bedrijf nog een paar jaar behouden zou de inspanning meer momentum moeten geven. De omzet van Qualcomm zal dit fiscale jaar naar verwachting met meer dan 19% dalen, omdat de wereldwijde verkoop van smartphones daalt, vooral de high-end Android-apparaten, waarvan er vele gebruik maken van Qualcomm's Snapdragon-applicatieprocessors en modemchips. Volgens gegevens van marktonderzoeksbureau IDC daalden de smartphoneleveringen van Samsung, de belangrijkste klant van Qualcomm, in de afgelopen twaalf maanden vanaf juni van dit jaar met 14% op jaarbasis. In dezelfde periode daalden de wereldwijde iPhone-verkopen van Apple met slechts 7%.
Maar beleggers lijken nog steeds geneigd te geloven dat er een einde zal komen aan de Apple-activiteiten van Qualcomm. De aandelen van Qualcomm stegen maandagochtend met bijna 4%, een nogal matig herstel als een van de slechtst presterende chipaandelen dit jaar. Qualcomm was een van de slechts vijf aandelen in de Philadelphia Semiconductor Index (PHLX Semiconductor Index) die dit jaar vóór de opening van maandag daalden, waardoor het een van de weinige aandelen is die de rally van de sector, die wordt aangedreven door de hype over generatieve kunstmatige intelligentie, misloopt.
Qualcomm wordt momenteel verhandeld tegen ongeveer 12 keer de toekomstige winst, 20% onder het vijfjarig gemiddelde. De Philadelphia Composite Index is dit jaar met 40% gestegen en staat nu 19% boven het vijfjarig gemiddelde, aldus FactSet.
Qualcomm verdient meer krediet. Raymond James-analist Srini Pajjuri schat dat de nieuwe deal met Apple Qualcomm ongeveer $5,5 miljard aan extra inkomsten zal opleveren voor het fiscale jaar dat eindigt in september 2025, en maar liefst $1,70 aan aangepaste winst per aandeel. De meeste mensen denken dat Apple in september 2025 bijna volledig uit de activiteiten van Qualcomm zal verdwijnen.
Dit laatste nieuws zou er ook aan moeten herinneren dat Qualcomm leider blijft op het gebied van een cruciale technologie, vooral in een wereld waarin steeds meer apparaten verbonden zullen zijn met draadloze netwerken over de hele wereld. Apple wil duidelijk meer controle over zijn eigen lot in deze wereld krijgen, dus het lijdt geen twijfel dat het zijn inspanningen zal voortzetten om zijn eigen modemchips te maken.
Maar Bernstein-analist Stacy Rasgon zei maandag: "Hoe langer het duurt voor Apple, hoe moeilijker het kan zijn, omdat de mobiele technologie niet stil zal staan." Iedereen weet dat Apple diepe zakken heeft, maar niet veel mensen lijken te begrijpen dat de concurrentiepositie van Qualcomm net zo sterk is.