De Amerikaanse president Donald Trump heeft vrijdag Kevin Warsh genomineerd als opvolger van Jerome Powell als voorzitter van de Federal Reserve, waarmee een einde komt aan een vijf maanden durende selectie-onrust die tot ongekende onrust bij de centrale bank heeft geleid. Met de benoeming wordt een selectieproces afgerond dat officieel afgelopen zomer is begonnen, maar al veel langer aan de gang is. In feite heeft Trump vrijwel voortdurend uitgehaald naar de Fed sinds Powell in 2018 het voorzitterschap overnam.
“Ik ken Kevin al heel lang en ik ben ervan overtuigd dat hij een van de grootste voorzitters van de Federal Reserve zal zijn, misschien zelfs de beste uit de geschiedenis”, zei Trump bij de aankondiging van de nominatie op het platform ‘Real Social’.
Het is onwaarschijnlijk dat de benoeming van de 55-jarige Warsh tot grote marktschommelingen zal leiden. Aan de ene kant heeft hij een staat van dienst bij de Federal Reserve, en aan de andere kant gelooft Wall Street ook dat hij de woorden van Trump niet zal volgen.
David Benson, Chief Investment Officer van de Benson Group, zei in het programma 'Financial Talk' van Consumer News en Business Channel: 'Hij heeft een extreem hoge erkenning en geloofwaardigheid op de financiële markt.'
Hij voegde eraan toe: "Degene die deze positie krijgt, zal op de korte termijn onvermijdelijk renteverlagingen ondergaan. Maar ik geloof dat hij op de lange termijn een geloofwaardige kandidaat zal zijn voor het voorzitterschap van de Federal Reserve."
Trump heeft er bij beleidsmakers van de Fed op aangedrongen de rente aanzienlijk te verlagen sinds Powell in 2018 door de Senaat werd bevestigd tijdens de eerste presidentiële termijn van Trump. Hoewel de Fed de rente in de tweede helft van 2025 drie keer op rij heeft verlaagd, is Trump druk blijven uitoefenen op verdere renteverlagingen en heeft hij Powell bekritiseerd vanwege kostenoverschrijdingen bij een grootschalig renovatieproject op het hoofdkantoor van de Fed in Washington.
Warsh zelf riep afgelopen zomer in een interview met Consumer News and Business Channel op tot ‘systeemveranderingen’ bij de Fed.
Hij zei in een interview in juli: "Naar mijn mening heeft de huidige zittende partij van de Federal Reserve een gebrek aan geloofwaardigheid." Deze houding zou hem in een confronterende situatie bij de Federal Reserve kunnen brengen. U moet weten dat het opbouwen van consensus de kern is van het monetaire beleid van de Federal Reserve.
De benoeming van Warsh door Trump komt op een moment dat de Fed voor een van de meest kritieke momenten in decennia staat: het inflatieprobleem is nog niet volledig opgelost, de staatsleningen blijven stijgen en het monetairbeleidsgedrag van de Fed wordt geconfronteerd met ongekende directe politieke druk.
Onlangs heeft het Amerikaanse ministerie van Justitie een dagvaarding aan Powell uitgevaardigd met betrekking tot het renovatieproject van het hoofdkantoor van de Federal Reserve. Powell gaf een zeldzaam bot antwoord en beschuldigde de stap als een ‘excuus’ om de Fed ertoe te bewegen de instructies van Trump op te volgen en het monetair beleid verder te versoepelen.
Tegen deze achtergrond is de controverse rond de onafhankelijkheid van de Federal Reserve, de hoeksteen van de geloofwaardigheid van de centrale bank, geëvolueerd van academische discussies naar marktproblemen, en de benoeming van Warsh komt op het juiste moment. Trump en andere regeringsfunctionarissen hebben eerder een aantal voorstellen naar voren gebracht, waaronder het versterken van het toezicht door het Witte Huis op de Federal Reserve, het wijzigen van het rentebepalingsmechanisme van de Fed en zelfs het verplichten van de voorzitter van de Fed om met de president te overleggen voordat hij rentebesluiten neemt.
De nominatie van Trump vormt de afsluiting van een race om Fed-chef te worden, die elf kandidaten had opgeleverd. In een interviewproces onder leiding van minister van Financiën Scott Bessant waren onder meer voormalige en huidige functionarissen van de Federal Reserve, bekende economen en Wall Street-professionals de kandidaten. De definitieve lijst met kandidaten werd teruggebracht van elf naar vijf en vervolgens naar vier, en Trump onthulde vorige week aan Consumer News and Business dat hij zijn keuze had bevestigd.
Vanuit het huidige perspectief is de weg van de genomineerde naar zijn ambt vol doornen.
De Republikeinse senator Thom Tillis heeft verklaard dat hij de goedkeuring van alle genomineerden voor de Federal Reserve zal blokkeren totdat de relevante onderzoeken door het ministerie van Justitie zijn afgerond. De moeilijkheden waarmee deze benoeming gepaard gaat, reiken veel verder dan het politieke niveau.
Ondanks dat Trump volhoudt dat het inflatieprobleem is opgelost, ligt het huidige inflatieniveau nog steeds ver verwijderd van de 2%-doelstelling van de Fed. Tegelijkertijd is de groei van de Amerikaanse arbeidsmarkt vertraagd en is de economie in een stagnerende staat van ‘geen ontslagen of aanwervingen’ terechtgekomen, wat een nieuwe uitdaging heeft opgeleverd voor de beleidsformulering van de Federal Reserve.
Hoe het ook zij, de markt verwacht niet veel beleidsactie van de nieuwe voorzitter: handelaren verwachten dat de Fed-benchmarkrente uiteindelijk zal terugvallen naar een langdurig ‘neutraal’ niveau van rond de 3% (een niveau dat de economische groei noch stimuleert noch remt), en dat de Fed dit jaar de rente nog maximaal twee keer zal verlagen.
Bovendien is het lot van Powell ook een groot probleem geworden.
Historisch gezien treedt de Fed-voorzitter gewoonlijk af als Fed-gouverneur nadat hij is ontslagen, maar deze situatie kan anders zijn. Powell heeft nog twee jaar te gaan als gouverneur, en hij zou ervoor kunnen kiezen om in functie te blijven om zich te verzetten tegen de pogingen van Trump om de onafhankelijkheid van de Fed te ondermijnen. Het Amerikaanse Hooggerechtshof overweegt momenteel de verwijdering van Trumps gouverneur van de Federal Reserve, Lisa Cook. Het besluit in dit geval kan uiteindelijk het gezag van de president over de leden van de Raad van Bestuur van de Federal Reserve bepalen.