De geheugenchipindustrie heeft de strenge winter overleefd en ervaart een verbetering van de cyclische vraag. De prijsstijgingen voor DRAM komen eraan en de prijzen zullen naar verwachting met 20% stijgen. Volgens berichten in de media van 3 januari zei nieuws uit de geheugenmodule-industrie dat grote geheugenfabrikanten zoals Samsung Electronics en Micron van plan zijn de DRAM-prijzen in het eerste kwartaal van 2024 te verhogen, waarbij het bereik naar verwachting tussen 15% en 20% zal liggen.

Industrieanalisten zijn van mening dat deze stap vooral bedoeld is om de winstgevendheid te verbeteren, en dat de focus van prijsstijgingen zal verschuiven van NAND Flash naar DRAM, vooral de twee typen DDR4 en DDR5. Deze opwaartse trend in de geheugenprijzen zal naar verwachting tot eind 2024 aanhouden.

Morgan Stanley verwacht dat Samsung de winstmarges snel zal vergroten door verhoging van de geheugenprijzen en verhoogt de winstvoorspelling van Samsung.

Het aanbod bereikt een dieptepunt, de vraag trekt aan

Volgens rapporten wordt, vanwege de eerdere hoge voorraad DDR4 en de zwakke marktprijsprestaties, verwacht dat de prijzen van DDR4 en DDR5 in de eerste helft van 2024 zullen worden verhoogd. De DRAM-noteringen zijn in december slechts licht gestegen met 2 tot 3%, maar waren nog steeds aanzienlijk lager dan de stijging van 10% van 3DTLC NAND. Wat DDR3 betreft, wordt verwacht dat de prijsstijging, vanwege de relatief stabiele productiecapaciteit en vraag, relatief mild zal zijn, terwijl de stijging van NAND, hoewel nog niet duidelijk, naar verwachting zal blijven toenemen.

De belangrijkste DRAM-fabrikanten in Zuid-Korea hebben de DRAM-productiviteit in de tweede helft van 2023 gedurende twee opeenvolgende kwartalen verlaagd, en de productie van wafels heeft in het vierde kwartaal een dieptepunt bereikt. De DRAM-productie van Samsung in het vierde kwartaal bedraagt ​​bijvoorbeeld slechts ongeveer 70% van die in het eerste kwartaal van 2023, en het verhoogt ook geleidelijk de output van geavanceerde processen.

De geheugenchipindustrie heeft de strenge winter overleefd en ervaart een verbetering van de cyclische vraag. Nu de vraag naar mobiele telefoons en servers geleidelijk herstelt, wordt verwacht dat het aanbod op de DRAM-markt in 2024 krap zal blijven. Momenteel zijn originele upstream-fabrikanten van plan de DRAM-prijzen te verhogen, en downstream-klanten zijn begonnen met het aanvullen van goedkope voorraden en het aanleggen van voorraden.

Morgan Stanley wees er in een eerder rapport ook op:

Downstream-klanten zijn begonnen met het aanvullen van de voorraad. Chinese smartphone-OEM's zullen in het eerste kwartaal van 2024 een aanzienlijke toename van het aantal bestellingen zien, en ook computer-ODM/OEM's bouwen hun voorraad op. Het aanvullen van de voorraad door smartphonefabrikanten zal leiden tot prijsstijgingen en de voorraad zal terugkeren naar het normale niveau (het duurt 4-6 weken voor mobiele DRAM en 6-7 weken voor NAND).

Vanuit het perspectief van vraag en aanbod ligt hun productie ver beneden de vraag, nadat producenten van opslagsystemen de productie aanzienlijk hebben verminderd. Naarmate de vraag verbetert, zullen de vooruitzichten op prijsstijgingen in 2024 duidelijker worden.

Bovendien wees Morgan Stanley erop dat de vraag naar kunstmatige intelligentie de prijzen voor geheugenchips verder zal stimuleren. Hoewel toepassingen van kunstmatige intelligentie vooral in de cloud worden ingezet, zal de vraag naar edge (mobiele kunstmatige intelligentie) vanaf 2024 steeds gebruikelijker worden (mobiele kunstmatige intelligentie) en geleidelijk aan in de upgradecyclus van smartphones terechtkomen.

De vraag is nog niet gestabiliseerd, maar geheugenaandelen zijn een optimistische fase ingegaan

De marktvraag is echter nog niet gestabiliseerd. Of de DRAM-prijzen net zo sterk kunnen stijgen als NANDWafer moet na het nieuwe maanjaar nog blijken.

De sector is van mening dat de werkelijke koopkracht van de markt nog niet volledig is hersteld en dat de vraag naar transacties op de korte termijn relatief vlak is. Verwacht wordt dat de terminalmarkt in de eerste helft van het eerste kwartaal en vóór het nieuwe maanjaar een afwachtende houding zal aannemen. Het eerste tot het tweede kwartaal zullen van cruciaal belang zijn. Als de exportvraag naar grote toepassingen soepel met elkaar wordt verbonden, zal de welvaart van de geheugenindustrie tot stand komen en zal het tekort aan aanbod in de industrie onvermijdelijk worden. Verwacht wordt dat de contractprijs die aan OEM-fabrieken wordt geleverd de stijging van DRAM in het tweede kwartaal volledig zal weerspiegelen.

Morgan Stanley is van mening dat geheugenaandelen doorgaans beter presteren naarmate de groei van de winst per aandeel jaar na jaar versnelt. Nu zijn ze net de middencyclus/optimistische fase ingegaan. De spotprijs van DRAM bedraagt ​​-16% jaar-op-jaar, wat nog ver verwijderd is van het piekniveau. Afgezien van de waarderingen is de geheugenchipcyclus hersteld van het dieptepunt in het eerste kwartaal van 2023 en zal deze in 2024 verder verbeteren.

Amerikaanse geheugenaandelen zijn nu veel goedkoper dan in de vorige cyclus, en de geheugenchipindustrie zal een periode van versnelde cyclische groei en aanzienlijk toegenomen vraag ingaan.