Zhou Hongyi, verslaafd aan grote modellen, keert terug naar de auto-industrie. Nog niet zo lang geleden waren Huawei en Xiaopeng verwikkeld in een verhitte woordenoorlog over het AEB-geschil. Zhang Yong, CEO van Nezha Auto, die vanaf de zijlijn toekeek, en Zhou Hongyi, zijn investeerder en voorzitter van 360, hielden een live-uitzending om te praten over "Nezha Auto in het licht van AI."



Afbeelding | 360-voorzitter Zhou Hongyi (links) en Nezha Auto-CEO Zhang Yong

Bij het bespreken van het onderwerp AEB en autoveiligheid leek Zhou Hongyi, die altijd bekend stond om zijn heldere opvattingen, zeer willekeurig.

Tijdens de live-uitzending steunde Zhou Hongyi zijn oude vriend Yu Chengdong en zei dat hij Huawei als bedrijf resoluut zou steunen, ongeacht de omstandigheden. Met betrekking tot de AEB-technologie zei hij dat hij deze niet zo goed begreep, maar wat Yu Chengdong zei was absoluut correct.

Toen Zhang Yong twee jaar geleden sprak over "de Nezha-auto met AEB-functie...", onderbrak Zhou Hongyi Zhang Yong onmiddellijk en vroeg: "Als Huawei het kan, kun jij het dan ook?" Zhang Yong antwoordde: "Wij kunnen dat ook." Zhou Hongyi maakte van de gelegenheid gebruik om het autofabrikantenkamp van Huawei een plezier te doen: "Dan zitten we in dezelfde groep als Huawei."

Zhou Hongyi leek weinig interesse te hebben in autotechnologie, dus richtte hij het onderwerp op het gebied van grote AI-modellen waarmee hij vertrouwd was. Zhou Hongyi is van mening dat de eerste stap voor Nezha Auto het implementeren van het AI-cloudmodel is en een cloudmodel exclusief voor Nezha-eigenaren ontwikkelt. De tweede stap is het implementeren van het on-board model.

Wat de autoveiligheid betreft, maakte Zhou Hongyi zich meer zorgen over de details van hoe de bestuurder ontsnapte na het auto-ongeluk, alsof hij wilde suggereren dat hij op tijd uit Nezha's precaire auto moest ontsnappen.

01. Nezha sloot aandeelhouder Zhou Hongyi op

Onder de luxueuze aandeelhoudersgroep van Nezha Automobile zou Zhou Hongyi degene moeten zijn die het meest "uit de auto wil springen".

Van januari tot november dit jaar leverde Nezha Automobile in totaal 122.400 nieuwe auto’s af, een daling van 15,19% op jaarbasis. De jaarlijkse doelstelling van 250.000 voertuigen werd minder dan de helft bereikt. Onder hen bedroeg de verkoop in november slechts 12.506 eenheden, een daling van ruim 17%.

Het kostte Nezha minder dan een jaar om van de "jaarlijkse verkoopkampioen" naar de "plaatsvervangend teamleider" van de nieuwe troepenmacht te vallen. De sombere verkopen dwongen Zhang Yong, CEO van Nezha Auto, om internetgebruikers om "advies" te vragen over Weibo, waarbij hij ronduit zei dat "het marketingsysteem spijt heeft van de inspanningen van het R&D-team."


Nezha Automobile ziet de mogelijkheid niet om op korte termijn winst te maken en kan dus alleen maar meer aandeelhouders in het water slepen door voortdurend geld in te zamelen. Zhou Hongyi struikelde. Je moet weten dat er in de internetkring niet veel mensen zijn die Zhou Hongyi kunnen laten lijden.

Als we naar de tijdlijn kijken, kunnen we zien dat de wittebroodswekenperiode voor de samenwerking tussen Nezha Automobile en 360 slechts één jaar duurt. Over het hele jaar 2022 behaalde de 360 ​​Group een omzet van 9,521 miljard yuan, een daling op jaarbasis van 12,54%. Dit was het eerste verlies sinds 2014.

360 wees er in zijn financieel rapport ronduit op dat de verliezen veroorzaakt door Nezha Automobile de belangrijkste reden waren voor de totale verliezen van de groep. Van de investeringsverliezen van 1,293 miljard yuan bracht Nezha Automobile 593 miljoen yuan binnen.

Volgens 360 Financial Report leed Nezha Automobile van 2020 tot 2022 een cumulatief verlies van 11,148 miljard yuan. In 2022 bedroegen de inkomsten van Nezha Auto 13,329 miljard yuan en het nettoverlies 6,919 miljard yuan. Op basis van deze ruwe schatting bedraagt ​​het verlies van Nezha Bicycle in 2022 ongeveer 45.000 yuan.

Dit betekent dat Nezha Automobile, ongeacht de externe financiering, niet in staat is om zichzelf te genereren. Daarentegen heeft Weilai, dat altijd door de media is bekritiseerd omdat het niet in staat is zijn eigen bloed te maken, alleen al in het derde kwartaal van 2023 een omzet van 19 miljard yuan, om nog maar te zwijgen van de bloedtransfusie van de ‘oliemagnaat’ van Abu Dhabi.


Afbeelding | Nezha UPro (links) Weilai eT9 (rechts)

Misschien omdat hij het slippen van Nezha's auto had voorzien, stopte Zhou Hongyi van tevoren met investeren in "in de auto stappen". Na 1,9 miljard yuan in twee termijnen te hebben geïnvesteerd, kondigde het in juni 2022 aan dat het de kapitaalverhoging in Nezha Automobile zou opgeven en 3,53% van het eigen vermogen van Nezha Automobile zou overdragen tegen een prijs van 0 yuan. De overnemer is verplicht om 1 miljard yuan aan investeringen aan Nezha Automobile te betalen.

Hoewel Zhou Hongyi achteraf uitlegde dat deze stap bedoeld was "om de hervorming van het aandelenbezit van Nezha Automobile en ander werk te ondersteunen, zodat het ondernemersteam de leiding over het bedrijf kan verwerven." Echter, gecombineerd met de verliezen van Nezha en de daaropvolgende omzetdaling, gelooft de buitenwereld dat dit komt doordat Zhou Hongyi 360 niet optimistisch is over de ontwikkeling van Nezha Automobile en bij voorbaat "uit de auto stapt en wegrent".

02. De lage-prijsstrategie mislukte en Zhang Yong "opende opnieuw hoog en ging laag"

Eerlijk gezegd is Zhang Yong geen saaie CEO, maar een ervaringsreplicator.

Van 2012 tot 2019 won BAIC New Energy zeven opeenvolgende verkooptitels op de Chinese markt voor nieuwe energievoertuigen. Onder hen werden 4 verkoopresultaten behaald door Zhang Yong, het toenmalige hoofd van BAIC New Energy Marketing. Na aankomst bij Nezha Automobile leidde Zhang Yong Nezha Automobile om de nieuwe verkooptitel in 2022 te winnen.


Destijds vertrouwde BAIC New Energy voornamelijk op de online markten voor taxivervoer en B-side taxi's om omzet te genereren. Veranderingen in het subsidiebeleid en de epidemie onderbraken echter de goede dagen van BAIC New Energy op de B-end-markt.

Het ontwikkelingstraject van Nezha Auto lijkt sterk op dat van BAIC New Energy, waarbij zowel hoog als laag wordt gereden.

In 2022 heeft de nieuwe autofabrikant "Wei Xiaoli" zijn eigen problemen: de productiecapaciteit van Weilai is afgenomen, het ideale model is vervangen en de reputatie van de G9, waar Xiaopeng hoge verwachtingen van heeft gesteld, is ingestort. Op dit niveau maakte Nezha Automobile een ommekeer in de B-end-markt en begon ‘auto’s voor het volk te bouwen’.

Met twee modellen onder de 150.000 yuan – Nezha V en Nezha U, heeft Nezha Automobile de markt voor puur elektrische auto’s van de A-klasse al eerder betreden, en de verkoop is gestegen van 15.000 voertuigen in 2020 naar 152.000 voertuigen in 2022, waarmee het het eerste nieuwe bedrijf voor elektrische auto’s wordt met een omzet van meer dan 150.000.


Afbeelding | Nezha U (links), Nezha V (rechts)

Helaas duurden de goede tijden niet lang. In 2023 trapte Nezha Auto op de rem. Nezha V, die ooit bijna 12.000 eenheden in één maand verkocht, verkoopt nu slechts ongeveer 2.000 eenheden per maand.

De zeer ingewikkelde automarkt van de A-klasse stortte Nezha Automobile in. Kijk maar eens naar de prestaties van binnenlandse nieuwe energievoertuigen in de automarkt van de A-klasse. Van de Wuling Bingo, geprijsd tussen RMB 59.800 en RMB 83.800, werden in november 24.024 exemplaren verkocht, tweemaal zoveel als van alle Nezha-modellen. Van Hongguang MINI zijn bijna 230 miljoen exemplaren verkocht, en de maandelijkse verkoop van Seagull bedraagt ​​meer dan 44.000 exemplaren. De prijsmoordenaar "BYD Qin PlusDM-i" heeft de prijs vastgesteld op 89.900 yuan.

Sommige mensen in de autokring geloven dat deze “vier grote stukken” worden ondersteund doorBekende fabrikanten, van productmogelijkheden tot merkbekendheid, kunnen de hoofden van gebruikers beter veroveren dan Nezha.

De ultralage brutowinstmarge heeft Nezha's ruimte voor prijsverlagingen op voorhand overschat, waardoor Nezha niet meer kan deelnemen aan de prijzenoorlog tussen autobedrijven. Ifeng.com's "Eye of the Storm" meldde eerder dat de brutowinstmarge van Nezha Auto slechts ongeveer 5% bedraagt. De brutowinstmarge van de complete voertuigen van Weilai bedraagt ​​11%, en de brutowinstmarge van de complete voertuigen van BYD is 20%.

Volgens gegevens van Autohome bedroeg de gemiddelde prijs van NIO-auto's in juni van dit jaar 372.600 yuan, wat ongeveer 100.000 yuan hoger was dan die van Tesla en hetzelfde was als de ideale prijs. De prijzen van NIO zijn hoog en er is ruimte voor winst, maar de huidige verliezen zijn te wijten aan hoge R&D- en verkoopkosten. Ter vergelijking: de gemiddelde prijs van Nezha-modellen is 134.900 yuan.

Het gebrek aan prijsverlagingen maakt de ‘prijs-voor-volume’-strategie van Nezha Auto vrijwel ineffectief. CEO Zhang Yong, die altijd een harde taal heeft gesproken, moest zijn hoofd buigen voor Nezha

Het is niet zo dat Zhang Yong zijn strategie niet heeft aangepast. In de tweede helft van 2022 bracht Nezha Automobile de Nezha S uit met een prijs van ongeveer 300.000 yuan. In april van dit jaar bracht het de "Nezha GT" uit, die bekend staat als "de beste sportwagen binnen 2 miljoen yuan." Onder druk van merken als Huawei, Ideal en NIO is het opwaartse pad van Nezha Auto echter nog niet voltooid.


Afbeelding | Nezha GT

03. Als de beursgang mislukt, hoe lang kan Nezha Auto dan nog standhouden?

De omzetdaling is moeilijk om te keren, wat betekent dat de kasreserves van Nezha Auto nog steeds worden verbruikt.

Of het nu om een ​​gevestigd autobedrijf gaat of om een ​​nieuwe autofabrikant, kapitaalreserves zijn de levensader om het voortbestaan ​​en de ontwikkeling van het bedrijf te ondersteunen. Een tijdige beursgang is voor autobedrijven een snelle manier om kapitaalinstroom op lange termijn te verkrijgen. Gezien de steeds drukker wordende markt is de beursgang van Nezha Auto echter nog ver weg.

Nezha Automobile had ooit een schandaal met de Science and Technology Innovation Board, maar dat eindigde zonder problemen. In juni 2022 bracht Bloomberg het nieuws dat Nezha Automobile van plan is om binnen een maand een beursintroductieaanvraag van $ 1 miljard in Hong Kong in te dienen. Sindsdien lijkt de voortgang bij de beursgang van Nezha tot stilstand te zijn gekomen.

De verklaring van CEO Zhang Yong hiervoor is: "Vorig jaar hebben we 10 miljard yuan opgehaald en dit jaar enkele miljarden. Het bedrijf heeft nu genoeg geld om verschillende bedrijven stap voor stap vooruit te helpen, en (we) hebben geen haast met een beursgang."

In juli en augustus van dit jaar kondigde Nezha Automobile de voltooiing aan van de D3-financieringsronde en de pre-IPO crossover-financieringsronde, met een totaal van bijna 10 miljard yuan. Sinds 2017 heeft Nezha twaalf financieringsrondes afgerond. Naast 360 omvatten de aandeelhouders CATL, Hongtai Fund, Ruifeng Capital, Huading Capital en Shenzhen Venture Capital.

Gedurende deze periode is de waardering van Nezha Auto met bijna 14 miljard yuan gekrompen. Volgens gegevens van 360 bezit het bedrijf eind 2022 10,7161% van het eigen vermogen van Nezha, wat overeenkomt met een boekwaarde van 1,153 miljard yuan. Op basis van deze berekening wordt Nezha geschat op ongeveer 10,757 miljard yuan. Volgens rapporten van LatePost heeft Nezha Auto in juli vorig jaar bijna 10 miljard yuan opgehaald aan Series D-financiering, met een waardering van ongeveer 25 miljard yuan.


Afbeelding｜Van internet

Afgaande op de huidige marktomgeving waarmee Nezha wordt geconfronteerd, zou het niet haasten van een beursgang slechts het wensdenken van Zhang Yong kunnen zijn. Laten we de productmatrix vergelijken met Leapmotor, die vergelijkbaar is met Nezha. In het derde kwartaal dat zojuist is verstreken, verloor Leapmotor 986 miljoen yuan, waarvan de verkoopkosten van Leapao 441 miljoen yuan bedroegen en de R&D-investeringen 474 miljoen yuan.

Afgaande op de prestaties van Nezha uit het verleden bedragen de investeringen in verkoop en R&D slechts veel meer dan die van Leapmotor. Afgaande op de omvang van de verliezen in 2022 is 10 miljard contant geld slechts genoeg om Nezha anderhalf jaar te ondersteunen. In 2023 zal de autoverkoop van Nezha koud zijn, zal de omvang van de verliezen nog steeds toenemen en zal de ondersteuningstijd alleen maar korter en korter worden.

Als er geen nieuwe financieringsronde of succesvolle toegang tot de kapitaalmarkt komt, zal Nezha nog steeds met grotere druk om te overleven te maken krijgen.

Geproduceerd door het Phoenix Technology Future Vehicle Research Institute

Auteur｜Li Meng

Redacteur｜Jiang Shu