Nu het debat rond de kunstmatige intelligentie (AI)-zeepbel op Wall Street heviger wordt, is de vraag waar beleggers zich nu het meest zorgen over maken: wanneer moeten ze eruit? Marktonderzoeksbureau BCA Research gaf het antwoord in zijn laatste rapport: wanneer kunstmatige intelligentie begint te voelen als een ‘metaverse’, kunnen de populairste transacties op de huidige aandelenmarkt in de problemen komen.

De AI-rage heeft technologieaandelen naar extreem hoge niveaus geduwd, omdat technologiegiganten honderden miljarden dollars investeren in aan kunstmatige intelligentie gerelateerde velden. Daarbij heeft BCA Research gezocht naar een speciaal waarschuwingssignaal om beleggers eraan te herinneren dat ze eruit moesten stappen.

Peter Berezin, de belangrijkste mondiale strateeg van het onderzoeksbureau, schreef in een brief aan klanten:Wanneer AI een ‘metavers moment’ heeft – wanneer een groot AI-bedrijf ‘meer kapitaaluitgaven’ aankondigt maar de aandelenkoers in plaats daarvan daalt, kan het voor beleggers tijd zijn om uit de markt te stappen.

Dit soort koersdalingen zou een ‘metavers moment’ markeren: het marktsentiment verandert van enthousiasme in scepticisme. Deze uitdrukking komt voort uit de eerdere ervaring met het metaverse: een bepaald technologisch verhaal was aanvankelijk erg populair, maar begon in te storten vanwege het gebrek aan tastbare opbrengsten. Een paar jaar geleden resulteerde dit erin dat bedrijven als Meta uiteindelijk miljarden dollars aan verliezen rapporteerden.

Als gevolg hiervan hebben sommige waarnemers het vergeleken met de AI-boom, waarbij grote technologiebedrijven zwaar investeren in chips en datacenters. Volgens media-analyse van financiële rapporten zouden alleen de vier bedrijven die centraal staan ​​in AI-transacties, waaronder Amazon, Meta, Microsoft en Google-moederbedrijf Alphabet, dit jaar mogelijk wel 320 miljard dollar aan gerelateerde uitgaven moeten doen.


“Als dit gebeurt, is het tijd om te vluchten”, schreef Berezin in een briefje. "Tot die tijd zijn we tevreden met het handhaven van onze aandelenallocatie iets onder het benchmarkniveau gedurende een horizon van twaalf maanden."

"Niet alle beleggers kunnen snel reageren op marktveranderingen. In dit geval raad ik aan om voorlopig wat winst vast te houden", voegde hij eraan toe.

Twee belangrijke signalen

Volgens Berezin zijn er de laatste tijd twee grote waarschuwingssignalen geweest voor technologieaandelen.

Ten eerste is de vrije kasstroom van zogenaamde hyperscalers – grote technologiebedrijven die zwaar hebben geïnvesteerd in kunstmatige intelligentie – de afgelopen maanden afgenomen, wat een teken kan zijn dat deze bedrijven zwakkere balansen hebben. Berezin zei dat dit vergelijkbaar is met wat er gebeurde in de telecomaandelen voordat de internetzeepbel barstte.


Ten tweede zijn speculatieve aandelen, gestimuleerd door AI-handel, de afgelopen weken uitverkocht. Dit is opnieuw een zorgwekkend teken voor de AI-industrie, voegde Berezin eraan toe, waarbij hij opmerkte dat kwantumcomputing, zeldzame aardmetalen en kernenergievoorraden recentelijk zijn gedaald.


BCA Research waarschuwde dat veel investeerders zowel de transformerende impact van AI als het winstpotentieel ervan hebben overschat: “AI kan ‘groeipijnen’ tegenkomen bij het promoten van de toepassing ervan. Hoewel het uiteindelijk waarschijnlijk een aanzienlijk positief effect op de productiviteit zal hebben, staat deze mogelijkheid (of zelfs een hoge waarschijnlijkheid) niet direct gelijk aan de redelijkheid van de huidige waarderingen.”

Dit betekent dat aandeelhouders mogelijk geen rendement ontvangen. Het rapport concludeert: "De huidige kunstmatige intelligentiesystemen vertonen enige gelijkenis met de luchtvaartindustrie. Zonder de luchtvaartindustrie zou er geen wereldeconomie zijn; maar omdat de luchtvaartindustrie zeer homogene producten levert en een kapitaal- en energie-intensieve industrie is, is het voor luchtvaartmaatschappijen bijna moeilijk om winst te maken, behalve in perioden van ongewoon hoge vraag."