Op 27 oktober kreeg Xiaomi Group (01810.HK) een zware tegenslag op de kapitaalmarkt. Overdag daalde de aandelenkoers van Xiaomi Group met 4,44% tot HK $ 43,88 per aandeel. Aan het einde van de dag sloot Xiaomi op HK$45,80 per aandeel, met een totale marktwaarde van HK$1,19 biljoen.
Op langere termijn bekeken, vergeleken met het intraday hoogtepunt van HK$59,90 per aandeel op 25 september, is Xiaomi Group in één maand met maar liefst 26,7% gedaald en is de marktwaarde met ongeveer HK$417 miljard verdampt, wat overeenkomt met het verdampen van de marktwaarde van ongeveer één JD.com Group.
Afgaande op het nieuws let de markt nauwlettend op de komende derdekwartaalresultaten van Xiaomi. Een aantal investeringsbanken hebben onlangs onderzoeksrapporten vrijgegeven, waarin ze over het algemeen hun richtprijzen voor Xiaomi Group hebben verlaagd, wat aanleiding heeft gegeven tot bezorgdheid in de markt over de winstgevendheid van Xiaomi Group op de korte termijn, met name zorgen over de brutowinstmarge van zijn kernactiviteiten op het gebied van smartphones.
Citibank wees er in een onderzoeksrapport van 27 oktober op dat de Xiaomi Group naar verwachting op 18 november de resultaten over het derde kwartaal van 2025 bekend zal maken, maar dat de algehele prestaties "iets lager kunnen zijn dan de verwachtingen van de bank". Citi is van mening dat de belangrijkste reden voor de druk op de prestaties lager is dan de verwachte brutowinstmarge voor smartphones en IoT-inkomsten.
Uit een analyse van Citi blijkt dat de brutowinstmarges van smartphones werden gedrukt door de "ongunstige regionale mix" en "hogere geheugenprijzen"; terwijl de IoT-inkomsten werden beïnvloed door "de verzwakking van het Chinese subsidie-effect". Daarom verlaagde Citi de prognose voor de verzending van smartphones van de groep van 2025 naar 2027 met 2 miljoen eenheden en verlaagde het de aannames over de brutowinstmarge.
Het onderzoeksrapport van CICC weerspiegelde ook dezelfde zorgen. CICC Research wees erop dat "rekening houdend met de kostendruk als gevolg van de stijgende opslagprijzen", Xiaomi's aangepaste nettowinstvoorspelling voor 2025/2026 werd verlaagd. CICC verwacht dat als gevolg van de stijging van de opslagprijzen de brutowinstmarge van mobiele telefoons in het derde kwartaal van 25 met 0,4 procentpunt zal dalen ten opzichte van het voorgaande kwartaal tot 11,1%.
Op basis van de aanpassing van de winstvoorspelling en de neerwaartse verschuiving in het waarderingscentrum van de sector, heeft CICC aangekondigd dat het Xiaomi's koersdoel met 15,0% zal verlagen tot HK$59,5.
Ondanks de kortetermijndruk op de mobiele telefoonsector waren investeringsbanken echter over het algemeen optimistisch over de winstgevendheid van Xiaomi's automobielactiviteiten.
CICC voorspelt dat het leveringsvolume van Xiaomi-auto's in het derde kwartaal van 25 109.000 eenheden zal bereiken, en voorspelt dat "de auto-industrie voor het eerst winst zal maken", met een winst in één kwartaal van 707 miljoen yuan.
Citi voorspelt ook dat de bedrijfswinst van Xiaomi in het derde kwartaal van 2025 zal omslaan van verlies naar winst, tot RMB 722 miljoen. CMB International schreef het sterke groeimomentum van de prestaties in het derde kwartaal van 25 ook toe aan “het sterke momentum en de verbeterde winstgevendheid van de slimme elektrische voertuigensector.”
Hoewel alle drie de zakenbanken de richtprijs van de Xiaomi Group hebben verlaagd (Citigroup naar HK$65, CMB International naar HK$61,3 en CICC naar HK$59,5), handhaafden ze allemaal een ‘koop’- of ‘outperform industry’-rating, waaruit blijkt dat ze de langetermijnwaarde van het volledig ecologische model ‘People and Cars’ erkennen. De waarderingsreconstructie op de korte termijn, veroorzaakt door de kostendruk en de brutowinstmarge van de kernactiviteiten, zet echter aanzienlijke druk op de aandelenkoers van Xiaomi.