De aankondiging van NVIDIA (NVDA) dat het 5 miljard dollar zou uitgeven om een ​​belang in Intel (INTC) te verwerven, heeft investeerders wellicht aangemoedigd, waarbij de aandelenkoers van laatstgenoemde donderdag met maar liefst 30% steeg. Maar de investering zal weinig bijdragen aan de oplossing van het grootste probleem van Intel: hoe de problemen in de chipgieterij om te keren.

Volgens de overeenkomst (Nvidia zal 4% van de aandelen van Intel verwerven) zal Nvidia de centrale verwerkingseenheden (CPU's) van Intel gebruiken in zijn datacenterserversystemen voor kunstmatige intelligentie, terwijl Intel de kunstmatige intelligentietechnologie van Nvidia zal gebruiken in zijn personal computerchips.

Maar cruciaal is dat de overeenkomst geen melding maakt van Intel's productiedivisie, Intel Foundry Services. Deze sector heeft niet alleen brede aandacht gekregen van investeerders en de Amerikaanse overheid, maar is ook in enorme verliezen terechtgekomen doordat kunstmatige intelligentie de chipmarkt ontwricht.

Intel heeft altijd zijn eigen halfgeleiders geproduceerd, maar zal zijn productieactiviteiten in 2021 openstellen voor externe klanten. De chipmaker, destijds geleid door voormalig CEO Pat Gelsinger, lanceerde de gieterijdiensten van Intel in een poging zijn productactiviteiten nieuw leven in te blazen toen rivalen het aandeel ervan afpakten. Het plan omvat het uitgeven van honderden miljarden dollars aan de bouw van nieuwe fabrieken om chips voor andere bedrijven te produceren.

Maar de hoge verwachtingen van Gelsinger voor het bedrijf werden grotendeels tenietgedaan door een gebrek aan grote klantverplichtingen. De verliezen van Intels gieterijdienstendivisie stegen van $7 miljard in het fiscale jaar 2023 naar $13 miljard in het fiscale jaar 2024. Deze verliezen zorgden ervoor dat de aandelenkoers van Intel vorig jaar met 60% kelderde. Gelsinger werd in december door de raad van bestuur van het bedrijf afgezet.

Wall Street-analisten wezen erop dat de gieterijactiviteiten voor Intel het moeilijkste probleem blijven. Sommige mensen pleiten voor de verkoop van het bedrijf, terwijl anderen erop wijzen dat dit de productiekosten van Intel voor chips zal verhogen vanwege schaalvoordelen.

"Het bedrijf zal in ieder geval tot 2027 geld blijven wegvloeien", vertelde CFRA-analist Angelo Zino aan Yahoo Finance.

Citigroup (C)-analist Chris Danley heeft vrijdag de rating van Intel-aandelen verlaagd, waarbij hij opmerkte dat de recente winsten overdreven zijn gezien de "weinig kans op succes" in de gieterijsector.

Op een persconferentie waarin de overeenkomst donderdag werd aangekondigd, sloten de CEO's van Intel en Nvidia de mogelijkheid niet uit dat Nvidia een klant van Intel-gieterijdiensten zou worden. Maar ze gaven aan dat de bedrijven op korte termijn zouden samenwerken met Intel-rivaal Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) om nieuw ontworpen chips te produceren.

Tegelijkertijd hebben de Verenigde Staten belangen bij het succes van Intels productieactiviteiten. Intel is de enige grote high-end chipmaker in de Verenigde Staten en produceert chips voor het ministerie van Defensie. De meeste van 's werelds meest geavanceerde chips worden vervaardigd door Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Hoewel TSMC de Amerikaanse productie uitbreidt, bevindt het grootste deel van de productiecapaciteit zich nog steeds in Taiwan en wordt het belangrijkste onderzoeks- en ontwikkelingswerk lokaal voltooid. Gezien het aanhoudende risico van een Chinese gewapende aanval op Taiwan zeggen experts dat het voortbestaan ​​van Intels productieactiviteiten van cruciaal belang is voor de nationale veiligheid.

Moor Insights & Strategy-analist Anshel Sager vertelde Yahoo Finance dat hij verrast was dat de overeenkomst van donderdag geen order voor Intel's gieterijdienstenactiviteiten omvatte.

"Eigenlijk had ik oorspronkelijk verwacht dat Nvidia met tussenkomst van de Amerikaanse overheid een soort gieterijovereenkomst met Intel zou aankondigen." Hij wees erop dat Nvidia ook van plan is de supply chain onafhankelijk te maken van TSMC. De Amerikaanse overheid heeft onlangs een belang van 10% in Intel verworven.

Hoewel de overeenkomst tussen Nvidia en Intel zich volledig richt op de productdivisie van Intel, is Zino van mening dat de overeenkomst de geloofwaardigheid van de chipmaker versterkt en gunstig is voor zijn productieactiviteiten.

Zino zei dat deze overeenkomst Nvidia in ieder geval in staat zou kunnen stellen om op een bepaald moment te beginnen met het testen van de gieterijdiensten van Intel: "In de toekomst kunnen we zien dat Nvidia symbolische orders aan Intel gaat verstrekken."