Uit het financiële rapport van Apple bleek dat de iPhone-verkoop in China is gedaald, en investeringsmaatschappij JPMorgan verlaagde de richtprijs van Apple met $10. Over het geheel genomen liet het winstrapport van Apple een herstel zien ten opzichte van het dieptepunt van 2023, maar de details in de aankondiging brachten JPMorgan ertoe toekomstige dalingen te voorspellen. Analisten waren bijzonder niet onder de indruk van de pogingen van Apple om de winstresultaten te verklaren door meerdere redenen te benadrukken waarom directe vergelijkingen op jaarbasis onmogelijk zijn.
JPMorgan Chase schreef in een notitie: "Apple hoopt het vooruitzicht van een jaar-op-jaar omzetdaling van ongeveer -5% in het tweede kwartaal te verklaren door de moeilijke vergelijking veroorzaakt door de aanvulling van het iPhone-aanbod in het tweede kwartaal van vorig jaar. Ondanks de ernstige macro-economische achtergrond wordt verwacht dat de omzet op jaarbasis vlak zal zijn, exclusief de aanvulling van het iPhone-aanbod."
"Afgezien van de vergelijkbaarheid is de belangrijkste reden voor de lager dan verwachte verwachtingen voor het tweede kwartaal van het bedrijf de tegenwind op Mac, iPad en wearables, die een diepere impact hebben op de vooruitzichten na het tweede kwartaal."
JPMorgan Chase zei dat het "verwacht dat de iPhone-inkomsten jaar-op-jaar met ongeveer -10% zullen dalen" en dat de dienstensector slechts zal groeien met een "laag percentage met dubbele cijfers".
"[Maar] de tegenwind van iPad, Mac en Wearables, die over het geheel genomen jaar-op-jaar daalde in het eerste fiscale kwartaal en naar verwachting opnieuw aanzienlijk zal afnemen in het tweede fiscale kwartaal, zijn sleutelvariabelen in de macro-impact van de productcategorieën en hebben een diepere impact op de herzieningen van onze omzetprognoses na het tweede fiscale kwartaal", aldus de analisten.
JPMorgan Chase wees erop dat volgens Apple de iPhone-verkopen in China met "slechts midden eencijferige cijfers" daalden, maar uit financiële rapporten bleek dat de totale omzet van Apple in China jaar-op-jaar met ongeveer 11% daalde.
Dit betekent “grotere dalingen in andere productcategorieën”, aldus de analisten. “Dit zet de middellangetermijnvooruitzichten van het bedrijf in de regio op de proef, met grotere omzetuitdagingen die ons ertoe brengen nu een bescheiden omzetdaling in FY24 te voorspellen, in tegenstelling tot de bescheiden groei die we eerder hadden verwacht.”
Maar tegelijkertijd merkte JPMorgan Chase op: "De prestaties van Apple op het gebied van winstmarges blijven investeerders verrassen. De totale winstmarge in het eerste fiscale kwartaal bedroeg 45,9%, wat aan de bovenkant van de richtmarge van 45%-46% ligt. De huidige brutowinstmarge ligt hoger dan 46% (de richtmarge is 46%-47%), wat een nieuw record zal vestigen voor het bedrijf."
Analisten verwachten ook dat de brutomarge van Apple zal blijven groeien, omdat deze marge gepaard gaat met een "hogere omzetmix uit diensten".
Als gevolg hiervan zei JPMorgan dat "iPhone zelfs op het gebied van inkomsten veerkrachtig blijft", maar dat "de vooruitzichten voor iPad en Mac bredere zorgen oproepen."
"Hoewel de iPhone het grootste deel van de productinkomsten van het bedrijf voor zijn rekening neemt, kunnen zelfs kleine verschillen met vergelijkbare producten leiden tot grote verschillen in financiële gegevens", aldus het rapport. "Wij geloven dat er meer aandacht zal zijn voor de vraag naar andere hardwareproductcategorieën, gebaseerd op bewijs van de winst per aandeel."
JPMorgan Chase verwacht dat "Apple's Mac- en iPad-inkomsten in FY24 nog steeds met respectievelijk ongeveer $2 miljard en $4 miljard zullen stijgen vergeleken met FY19." JPMorgan merkte op dat dit “ruimte laat voor vraag/inkomen om terug te keren naar het niveau van vóór de pandemie.”
Het rapport bevat geen specifieke prognoses voor Apple's Vision Pro, waarvan de eerste verkoopcijfers zullen worden bekendgemaakt in het winstrapport van het volgende kwartaal. Bovendien herinnerde JPMorgan Chase beleggers er ook aan dat ze de redenen waarom Apple Vision Pro snel uitverkocht was, niet te veel moesten interpreteren.